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亚士创能(603378)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
亚士创能科技(上海)股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李金钟”。公司的主营业务为建筑节能保温与装饰材料，主要产品包括功能型建筑涂料和建筑节能材料两项，其中功能型建筑涂料占比54.83%，建筑节能材料占比24.10%。
2025年三季度，公司实现营收3.97亿元，同比大幅下降76.97%。扣非净利润-3.35亿元，较去年同期亏损增大。亚士创能2025年第三季度净利润-3.10亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-9,598.58万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降76.97%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，亚士创能营业总收入为3.97亿元，去年同期为17.24亿元，同比大幅下降76.97%，净利润为-3.10亿元，去年同期为-1,859.97万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益8,187.28万元，去年同期收益2,119.09万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3.04亿元，去年同期为-6,410.00万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失9,818.44万元，去年同期收益1,168.23万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.97亿元 | 17.24亿元 | -76.97% |
| 营业成本 | 3.97亿元 | 13.25亿元 | -70.06% |
| 销售费用 | 8,366.44万元 | 1.91亿元 | -56.29% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.14亿元 | 0.96% |
| 财务费用 | 7,078.39万元 | 8,252.64万元 | -14.23% |
| 研发费用 | 1,875.86万元 | 5,379.13万元 | -65.13% |
| 所得税费用 | -8,187.28万元 | -2,119.09万元 | -286.36% |
2025年三季度主营业务利润为-3.04亿元，去年同期为-6,410.00万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为3.97亿元，同比大幅下降76.97%。
3、非主营业务利润由盈转亏
亚士创能2025年三季度非主营业务利润为-8,738.38万元，去年同期为2,430.94万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.04亿元 | 98.22% | -6,410.00万元 | -374.45% |
| 其他收益 | 3,279.59万元 | -10.59% | 1,799.38万元 | 82.26% |
| 信用减值损失 | -9,818.44万元 | 31.71% | 1,168.23万元 | -940.46% |
| 其他 | -541.51万元 | 1.75% | 225.36万元 | -340.29% |
| 净利润 | -3.10亿元 | 100.00% | -1,859.97万元 | -1564.70% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
亚士创能属于建筑节能与装饰材料行业，主营涂料、保温材料、防水材料及一体化系统解决方案。 建筑节能与装饰材料行业近三年受绿色建筑政策及碳中和目标推动，市场规模持续扩容，2024年市场空间超5000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦低碳环保材料研发，装配式建筑及城市更新需求将带动功能性建材渗透率提升，预计2025年后行业增速维持在6%-7%，高性能防火、节能保温及智能涂装技术成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
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