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近岸蛋白(688137)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
苏州近岸蛋白质科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“朱化星”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为生命科学基础研究、体外诊断、生物药。主要产品包括靶点及因子类蛋白和酶及试剂两项，其中靶点及因子类蛋白占比50.64%，酶及试剂占比32.71%。
2025年三季度，公司实现营收1.12亿元，同比增长21.48%。扣非净利润-3,263.93万元，较去年同期亏损有所减小。近岸蛋白2025年第三季度净利润-2,885.93万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,749.84万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比增加21.48%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，近岸蛋白营业总收入为1.12亿元，去年同期为9,207.91万元，同比增长21.48%，净利润为-2,885.93万元，去年同期为-1,825.85万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益128.40万元，去年同期损失352.55万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,932.19万元，去年同期为-2,347.73万元，亏损有所减小。
但是（1）其他收益本期为88.11万元，去年同期为1,636.48万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为26.75万元，去年同期为456.99万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.12亿元 | 9,207.91万元 | 21.48% |
| 营业成本 | 3,932.81万元 | 3,265.27万元 | 20.44% |
| 销售费用 | 4,025.83万元 | 3,481.87万元 | 15.62% |
| 管理费用 | 3,229.10万元 | 3,730.56万元 | -13.44% |
| 财务费用 | -2,200.94万元 | -2,419.05万元 | 9.02% |
| 研发费用 | 4,024.84万元 | 3,375.74万元 | 19.23% |
| 所得税费用 | -964.29万元 | -933.95万元 | -3.25% |
2025年三季度主营业务利润为-1,932.19万元，去年同期为-2,347.73万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.12亿元 | 21.48% | 销售费用 | 4,025.83万元 | 15.62% |
| 研发费用 | 4,024.84万元 | 19.23% |
3、非主营业务利润亏损增大
近岸蛋白2025年三季度非主营业务利润为-1,918.03万元，去年同期为-412.07万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,932.19万元 | 66.95% | -2,347.73万元 | 17.70% |
| 资产减值损失 | -2,197.68万元 | 76.15% | -1,909.71万元 | -15.08% |
| 其他 | 356.91万元 | -12.37% | 1,813.35万元 | -80.32% |
| 净利润 | -2,885.93万元 | 100.00% | -1,825.85万元 | -58.06% |
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行业分析
1、行业发展趋势
近岸蛋白属于生物医药行业中的生物试剂及CRO（合同研究组织）服务细分领域，专注于重组蛋白、酶及试剂的研发生产。 生物试剂及CRO行业近三年受细胞治疗、mRNA疫苗及国产替代推动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破600亿元。未来将聚焦于精准医疗、合成生物学及国际化合作，预计2025-2030年市场空间达千亿级，技术创新与规模化生产成竞争核心。
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