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联赢激光(688518)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
深圳市联赢激光股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“韩金龙”。公司的主要业务为动力及储能电池，占比高达71.53%，主要产品包括激光焊接自动化成套设备和工作台两项，其中激光焊接自动化成套设备占比69.69%，工作台占比12.81%。
2025年三季度，公司实现营收22.48亿元，同比基本持平。扣非净利润8,854.21万元，同比增长16.77%。联赢激光2025年第三季度净利润1.03亿元，业绩同比小幅增长13.24%。
PART 1
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.24%
本期净利润为1.03亿元，去年同期9,075.75万元，同比小幅增长13.24%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为7,262.71万元，去年同期为8,895.90万元，同比下降；（2）主营业务利润本期为5,515.26万元，去年同期为6,507.42万元，同比下降。
但是（1）信用减值损失本期损失2,371.85万元，去年同期损失4,475.14万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益801.26万元，去年同期支出1,011.03万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降15.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.48亿元 | 22.00亿元 | 2.16% |
| 营业成本 | 15.86亿元 | 15.05亿元 | 5.42% |
| 销售费用 | 5,599.03万元 | 1.06亿元 | -47.00% |
| 管理费用 | 3.64亿元 | 3.42亿元 | 6.39% |
| 财务费用 | 110.86万元 | 415.22万元 | -73.30% |
| 研发费用 | 1.73亿元 | 1.68亿元 | 2.46% |
| 所得税费用 | -801.26万元 | 1,011.03万元 | -179.25% |
2025年三季度主营业务利润为5,515.26万元，去年同期为6,507.42万元，同比下降15.25%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 29.42% | -2.18% | 营业总收入 | 22.48亿元 | 2.16% |
| 销售费用 | 5,599.03万元 | -47.00% |
3、非主营业务利润同比小幅增长
联赢激光2025年三季度非主营业务利润为3,960.98万元，去年同期为3,579.36万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,515.26万元 | 53.66% | 6,507.42万元 | -15.25% |
| 资产减值损失 | -1,311.46万元 | -12.76% | -1,550.14万元 | 15.40% |
| 其他收益 | 7,262.71万元 | 70.67% | 8,895.90万元 | -18.36% |
| 信用减值损失 | -2,371.85万元 | -23.08% | -4,475.14万元 | 47.00% |
| 其他 | 694.04万元 | 6.75% | 1,003.54万元 | -30.84% |
| 净利润 | 1.03亿元 | 100.00% | 9,075.75万元 | 13.24% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
联赢激光属于精密激光加工设备制造业，核心聚焦激光焊接细分领域。 激光设备行业近三年受益新能源、3C电子及半导体需求驱动，年复合增长率超15%，2024年市场规模突破1200亿元。未来高功率、智能化趋势显著，新能源汽车及储能领域增量需求将推动行业规模至2025年超1500亿元，精密焊接、切割技术迭代加速产业升级。
2、市场地位及占有率
联赢激光为国内动力电池激光焊接设备龙头，2024年在锂电领域市占率约30%，主导头部客户宁德时代、比亚迪等超60%焊接设备供应，技术壁垒与客户粘性构筑行业前三地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 联赢激光（688518） | 动力电池激光焊接设备龙头企业 | 2024年动力电池焊接设备市占率30%，宁德时代核心供应商 |
| 大族激光（002008） | 综合性激光设备制造商 | 2024年消费电子激光设备市占率25%，新能源业务营收占比提升至28% |
| 华工科技（000988） | 汽车及3C领域激光设备供应商 | 2024年汽车制造领域激光设备营收占比超30%，新能源焊接设备增速40% |
| 锐科激光（300747） | 高功率激光器及设备集成商 | 2024年高功率激光器市占率20%，焊接设备业务同比增长35% |
| 帝尔激光（300776） | 光伏及显示面板激光设备商 | 2024年光伏激光设备市占率超50%，TOPCon电池设备订单占比60% |
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