高澜股份(300499)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
广州高澜节能技术股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务为热管理行业，主要产品包括高功率密度装置热管理产品、大功率电力电子热管理产品、工程运维服务三项，高功率密度装置热管理产品占比47.47%，大功率电力电子热管理产品占比31.67%，工程运维服务占比15.19%。
2025年三季度，公司实现营收5.88亿元，同比大幅增长62.52%。扣非净利润2,659.52万元，扭亏为盈。高澜股份2025年第三季度净利润3,044.18万元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加62.52%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，高澜股份营业总收入为5.88亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅增长62.52%，净利润为3,044.18万元，去年同期为-1,727.22万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期收益252.61万元，去年同期收益1,412.44万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-689.95万元，去年同期为-5,291.38万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为2,964.94万元，去年同期为1,242.03万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.88亿元 | 3.62亿元 | 62.52% |
| 营业成本 | 4.24亿元 | 2.60亿元 | 62.89% |
| 销售费用 | 4,603.48万元 | 4,076.74万元 | 12.92% |
| 管理费用 | 8,489.52万元 | 7,679.51万元 | 10.55% |
| 财务费用 | -66.33万元 | -8.36万元 | -692.96% |
| 研发费用 | 3,508.01万元 | 3,154.25万元 | 11.22% |
| 所得税费用 | -252.61万元 | -1,412.44万元 | 82.12% |
2025年三季度主营业务利润为-689.95万元，去年同期为-5,291.38万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为5.88亿元，同比大幅增长62.52%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
高澜股份2025年三季度非主营业务利润为3,481.53万元，去年同期为2,151.72万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -689.95万元 | -22.67% | -5,291.38万元 | 86.96% |
| 投资收益 | 2,964.94万元 | 97.40% | 1,242.03万元 | 138.72% |
| 资产减值损失 | -347.01万元 | -11.40% | 98.23万元 | -453.25% |
| 其他收益 | 910.81万元 | 29.92% | 931.11万元 | -2.18% |
| 其他 | 83.09万元 | 2.73% | 89.12万元 | -6.77% |
| 净利润 | 3,044.18万元 | 100.00% | -1,727.22万元 | 276.25% |
行业分析
1、行业发展趋势
高澜股份属于热管理行业，聚焦液冷散热技术及新能源热管理领域。 热管理行业近三年因数据中心、新能源汽车及AI算力需求激增迎来高速发展，液冷技术成为主流散热方案。全球液冷散热市场2023年规模约45亿美元，预计2025年复合增长率超25%，数据中心液冷渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的30%。未来技术迭代将围绕能效提升、模块化设计及跨行业应用拓展。
2、市场地位及占有率
高澜股份在液冷散热领域具备先发优势，其数据中心液冷产品国内市占率约12%-15%，位居行业第二梯队；新能源汽车热管理业务覆盖比亚迪等头部厂商，2024年该业务营收占比提升至28%，但整体市场份额低于头部竞争对手。
3、主要竞争对手
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