金溢科技(002869)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
深圳市金溢科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“罗瑞发”。公司的主营业务为智能交通行业，主要产品包括智慧高速和汽车电子两项，其中智慧高速占比66.26%，汽车电子占比28.69%。
2025年三季度，公司实现营收3.27亿元，同比小幅下降7.12%。扣非净利润-4,614.76万元，由盈转亏。金溢科技2025年第三季度净利润-2,965.94万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-9,494.30万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低7.12%，净利润由盈转亏
2025年三季度，金溢科技营业总收入为3.27亿元，去年同期为3.52亿元，同比小幅下降7.12%，净利润为-2,965.94万元，去年同期为3,109.01万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-5,763.99万元，去年同期为320.58万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.27亿元 | 3.52亿元 | -7.12% |
| 营业成本 | 2.46亿元 | 2.26亿元 | 8.89% |
| 销售费用 | 4,863.58万元 | 4,635.29万元 | 4.93% |
| 管理费用 | 4,703.87万元 | 5,274.96万元 | -10.83% |
| 财务费用 | -1,386.16万元 | -1,761.35万元 | 21.30% |
| 研发费用 | 5,284.66万元 | 3,870.48万元 | 36.54% |
| 所得税费用 | -547.90万元 | -69.85万元 | -684.37% |
2025年三季度主营业务利润为-5,763.99万元，去年同期为320.58万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.27亿元，同比小幅下降7.12%；（2）研发费用本期为5,284.66万元，同比大幅增长36.54%；（3）毛利率本期为24.90%，同比大幅下降了11.03%。
3、非主营业务利润同比下降
金溢科技2025年三季度非主营业务利润为2,250.15万元，去年同期为2,718.57万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,763.99万元 | 194.34% | 320.58万元 | -1897.97% |
| 投资收益 | 886.20万元 | -29.88% | 805.97万元 | 9.95% |
| 公允价值变动收益 | 934.53万元 | -31.51% | 950.81万元 | -1.71% |
| 其他收益 | 1,559.30万元 | -52.57% | 1,625.05万元 | -4.05% |
| 信用减值损失 | -875.82万元 | 29.53% | -557.01万元 | -57.24% |
| 其他 | -95.95万元 | 3.24% | -19.59万元 | -389.74% |
| 净利润 | -2,965.94万元 | 100.00% | 3,109.01万元 | -195.40% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，金溢科技净现金流为-1.83亿元，去年同期为723.10万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 8.08亿元 | -30.64% | 偿还债务支付的现金 | 830.00万元 | -95.63% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 3.47亿元 | 20.33% | 投资支付的现金 | 8.03亿元 | -11.71% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 4.35亿元 | 29.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
金溢科技属于智慧交通与智能网联汽车行业，核心业务为ETC设备研发及车路协同系统集成。 智慧交通行业近三年受政策驱动加速发展，ETC普及率超95%，车路协同技术逐步落地，2025年市场规模预计突破1500亿元。未来趋势聚焦自动驾驶协同、智能路侧设备升级及数据平台商业化，行业复合增长率保持在15%-20%。
2、市场地位及占有率
金溢科技为ETC设备领域头部企业，市占率约30%，居行业前三；其V2X路侧设备在2024年新增招标项目中占比达18%，技术优势显著。
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