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南宁百货(600712)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损增大
南宁百货大楼股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“南宁市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为商品零售，主要产品包括百货业态(含家电、团购)和超市业态两项，其中百货业态(含家电、团购)占比70.55%，超市业态占比10.25%。
2025年三季度，公司实现营收3.89亿元，同比小幅下降8.46%。扣非净利润-3,448.46万元，较去年同期亏损增大。南宁百货2025年第三季度净利润29.06万元，业绩同比大幅下降94.84%。本期经营活动产生的现金流净额为-341.76万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低8.46%，净利润同比大幅降低94.84%
2025年三季度，南宁百货营业总收入为3.89亿元，去年同期为4.25亿元，同比小幅下降8.46%，净利润为29.06万元，去年同期为563.21万元，同比大幅下降94.84%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为3,179.48万元，去年同期为643.20万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3,777.41万元，去年同期为-1,307.74万元，亏损增大；（2）投资收益本期为19.16万元，去年同期为1,175.09万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.89亿元 | 4.25亿元 | -8.46% |
| 营业成本 | 2.83亿元 | 2.96亿元 | -4.43% |
| 销售费用 | 4,937.12万元 | 4,443.67万元 | 11.10% |
| 管理费用 | 7,906.85万元 | 7,947.47万元 | -0.51% |
| 财务费用 | 807.93万元 | 944.22万元 | -14.44% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 198.85万元 | 10.90万元 | 1724.83% |
2025年三季度主营业务利润为-3,777.41万元，去年同期为-1,307.74万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.89亿元，同比小幅下降8.46%；（2）毛利率本期为27.12%，同比小幅下降了3.07%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
南宁百货2025年三季度非主营业务利润为4,005.33万元，去年同期为1,881.85万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,777.41万元 | -12998.08% | -1,307.74万元 | -188.85% |
| 营业外收入 | 409.23万元 | 1408.15% | 7.67万元 | 5234.03% |
| 其他收益 | 57.26万元 | 197.02% | 26.39万元 | 116.93% |
| 信用减值损失 | 376.39万元 | 1295.17% | 75.02万元 | 401.71% |
| 资产处置收益 | 3,179.48万元 | 10940.58% | 643.20万元 | 394.32% |
| 其他 | 55.34万元 | 190.44% | 1,220.61万元 | -95.47% |
| 净利润 | 29.06万元 | 100.00% | 563.21万元 | -94.84% |
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行业分析
1、行业发展趋势
南宁百货属于商业零售行业，核心业务涵盖百货、超市、电子商务及跨境体验店等多元零售业态。 近三年，商业零售行业加速线上线下融合，社交电商、直播带货等新零售模式成为增长引擎，2024年免税消费需求及数字化供应链优化推动行业结构性升级。未来三年，行业将聚焦全渠道服务、私域流量运营及体验式消费场景创新，预计市场空间突破5.8万亿元，年复合增长率保持4%-5%。
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