宏源药业(301246)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
湖北省宏源药业科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“阎晓辉”。公司的核心业务有两块，一块是医药制造业，一块是化学原料和化学制品制造业，主要产品包括原料药及医药中间体和锂电池材料两项，其中原料药及医药中间体占比51.14%，锂电池材料占比29.17%。
2025年三季度，公司实现营收13.17亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,440.01万元，由盈转亏。宏源药业2025年第三季度净利润-194.40万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年三季度，宏源药业营业总收入为13.17亿元，去年同期为13.22亿元，同比基本持平，净利润为-194.40万元，去年同期为3,614.22万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为2,424.08万元，去年同期为5,649.47万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,898.81万元，去年同期损失2,338.50万元，同比增长。
2、主营业务利润同比大幅下降57.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.17亿元 | 13.22亿元 | -0.39% |
| 营业成本 | 11.50亿元 | 11.56亿元 | -0.59% |
| 销售费用 | 3,316.48万元 | 2,648.44万元 | 25.22% |
| 管理费用 | 3,870.32万元 | 3,468.62万元 | 11.58% |
| 财务费用 | 634.85万元 | -54.71万元 | 1260.37% |
| 研发费用 | 5,584.67万元 | 4,166.06万元 | 34.05% |
| 所得税费用 | 714.03万元 | 922.46万元 | -22.60% |
2025年三季度主营业务利润为2,424.08万元，去年同期为5,649.47万元，同比大幅下降57.09%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）研发费用本期为5,584.67万元，同比大幅增长34.05%；（2）财务费用本期为634.85万元，同比大幅增长12.60倍；（3）销售费用本期为3,316.48万元，同比增长25.22%；（4）营业总收入本期为13.17亿元，同比有所下降0.39%。
3、非主营业务利润亏损增大
宏源药业2025年三季度非主营业务利润为-1,904.45万元，去年同期为-1,112.78万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,424.08万元 | -1246.96% | 5,649.47万元 | -57.09% |
| 投资收益 | -152.15万元 | 78.27% | 125.99万元 | -220.77% |
| 公允价值变动收益 | 183.20万元 | -94.24% | 73.48万元 | 149.31% |
| 资产减值损失 | -2,898.81万元 | 1491.17% | -2,338.50万元 | -23.96% |
| 营业外支出 | 160.24万元 | -82.43% | 40.05万元 | 300.08% |
| 其他收益 | 1,295.51万元 | -666.42% | 1,202.78万元 | 7.71% |
| 信用减值损失 | -263.76万元 | 135.68% | -154.74万元 | -70.45% |
| 其他 | 91.80万元 | -47.22% | 18.26万元 | 402.70% |
| 净利润 | -194.40万元 | 100.00% | 3,614.22万元 | -105.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
宏源药业属于医药制造业中的原料药及中间体领域，并涉足新能源材料（锂电池电解液材料）的研发与生产。 原料药及中间体行业近三年受全球供应链波动、新能源需求增长及环保政策影响，呈现结构性分化。2023年全球原料药市场规模约2100亿美元，年复合增长率4.5%，中国占全球产能30%以上。未来行业将向高端特色原料药、绿色合成技术及新能源材料整合方向升级，预计2025年后全球原料药市场空间突破2300亿美元，锂电池材料需求维持15%以上增速，但短期面临产能过剩及价格竞争压力。
2、市场地位及占有率
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