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联翔股份(603272)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
浙江联翔智能家居股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“卜晓华”。公司主要产品包括窗帘及相关产品和装修服务两项，其中窗帘及相关产品占比63.40%，装修服务占比33.15%。
2025年三季度，公司实现营收1.06亿元，同比增长16.35%。扣非净利润146.74万元，扭亏为盈。联翔股份2025年第三季度净利润191.51万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加16.35%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，联翔股份营业总收入为1.06亿元，去年同期为9,090.21万元，同比增长16.35%，净利润为191.51万元，去年同期为-779.46万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失58.23万元，去年同期收益650.92万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-7.92万元，去年同期为-1,429.23万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 9,090.21万元 | 16.35% |
| 营业成本 | 6,757.77万元 | 6,860.71万元 | -1.50% |
| 销售费用 | 742.01万元 | 998.33万元 | -25.68% |
| 管理费用 | 2,439.43万元 | 2,179.99万元 | 11.90% |
| 财务费用 | -5.17万元 | -231.56万元 | 97.77% |
| 研发费用 | 333.19万元 | 472.38万元 | -29.47% |
| 所得税费用 | -8.21万元 | 51.96万元 | -115.79% |
2025年三季度主营业务利润为-7.92万元，去年同期为-1,429.23万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.06亿元，同比增长16.35%；（2）毛利率本期为36.11%，同比大幅增长了11.58%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
联翔股份2025年三季度非主营业务利润为191.23万元，去年同期为701.73万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7.92万元 | -4.14% | -1,429.23万元 | 99.45% |
| 公允价值变动收益 | 34.06万元 | 17.79% | 6.42万元 | 430.78% |
| 资产减值损失 | -58.23万元 | -30.41% | 650.92万元 | -108.95% |
| 其他收益 | 123.85万元 | 64.67% | 191.14万元 | -35.21% |
| 信用减值损失 | 92.08万元 | 48.08% | -16.44万元 | 660.10% |
| 其他 | 27.56万元 | 14.39% | -87.33万元 | 131.56% |
| 净利润 | 191.51万元 | 100.00% | -779.46万元 | 124.57% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
联翔股份属于家居装饰行业，专注于墙布、窗帘等家纺产品的研发与销售。 近三年，家居装饰行业受房地产调控及消费升级影响，整体增速趋缓，但定制化、智能化产品需求上升带动结构性增长。2024年行业规模预计达2.3万亿元，未来五年复合增长率约5%-7%，其中环保材料、智能家居细分领域增速超10%，市场空间向头部企业和创新品类集中。
2、市场地位及占有率
联翔股份在家居装饰行业中定位为区域性中小企业，以墙布为主营产品，2024年市场份额约0.8%，在细分墙布领域位列行业前十，但整体竞争力和品牌影响力较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
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