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逸豪新材(301176)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
赣州逸豪新材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张剑萌”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电子电路铜箔和印制电路板两项，其中电子电路铜箔占比70.10%，印制电路板占比25.29%。
2025年三季度，公司实现营收12.18亿元，同比增长18.26%。扣非净利润-2,213.45万元，较去年同期亏损增大。逸豪新材2025年第三季度净利润-1,935.89万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加18.26%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，逸豪新材营业总收入为12.18亿元，去年同期为10.30亿元，同比增长18.26%，净利润为-1,935.89万元，去年同期为-1,419.36万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,241.04万元，去年同期收益670.52万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3,072.01万元，去年同期为-2,391.17万元，亏损增大；（2）其他收益本期为1,179.02万元，去年同期为1,612.55万元，同比下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.18亿元 | 10.30亿元 | 18.26% |
| 营业成本 | 11.72亿元 | 10.00亿元 | 17.21% |
| 销售费用 | 991.86万元 | 756.59万元 | 31.10% |
| 管理费用 | 1,250.04万元 | 1,140.76万元 | 9.58% |
| 财务费用 | 1,307.23万元 | 635.03万元 | 105.85% |
| 研发费用 | 3,701.12万元 | 2,476.70万元 | 49.44% |
| 所得税费用 | -1,241.04万元 | -670.52万元 | -85.09% |
2025年三季度主营业务利润为-3,072.01万元，去年同期为-2,391.17万元，较去年同期亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
逸豪新材属于电子电路基材行业，核心业务为印制电路板（PCB）及电子材料的研发生产。 全球PCB行业近三年受5G通信、消费电子及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步增长，2023年突破800亿美元，中国占全球产值超50%。未来三年，高性能计算、AI服务器及智能驾驶将推动HDI板、IC载板等高端产品需求，预计2025年全球市场规模达892亿美元，复合增长率约4.7%，其中中国市场份额有望提升至55%。
2、市场地位及占有率
逸豪新材聚焦中高端PCB领域，2024年国内市场份额约3.2%，位列行业第二梯队，汽车电子领域市占率提升至5.8%，在新能源车用PCB细分市场供货规模突破8.6亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 逸豪新材（待上市） | 主营PCB及电子材料研发生产 | 2025年汽车电子领域营收占比达38%，HDI板产能利用率超95% |
| 生益科技（600183） | 全球覆铜板龙头供应商 | 2024年高端覆铜板全球市占率23%，服务器基材营收同比增长42% |
| 深南电路（002916） | 通信及封装基板核心厂商 | 2024年IC载板业务营收占比31%，5G基站PCB市占率维持28% |
| 沪电股份（002463） | 汽车及数据中心PCB供应商 | 2025年数据中心PCB订单占比47%，高阶产品良率提升至98.5% |
| 景旺电子（603228） | 消费电子PCB规模化企业 | 2024年柔性板营收增长39%，新能源汽车客户覆盖率扩大至12家头部厂商 |
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