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星云股份(300648)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
福建星云电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李有财”。公司的主营业务为设备制造业，主要产品包括锂电池设备和其他两项，其中锂电池设备占比70.09%，其他占比20.19%。
2025年三季度，公司实现营收8.51亿元，同比小幅增长6.23%。扣非净利润-4,949.52万元，较去年同期亏损有所减小。星云股份2025年第三季度净利润-3,507.64万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,507.64万元，去年同期-4,816.53万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-1,725.86万元，去年同期为-982.86万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失3,294.71万元，去年同期损失2,678.65万元，同比增长。
但是主营业务利润本期为-342.65万元，去年同期为-2,263.55万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.51亿元 | 8.01亿元 | 6.23% |
| 营业成本 | 5.74亿元 | 5.24亿元 | 9.46% |
| 销售费用 | 8,395.23万元 | 8,979.58万元 | -6.51% |
| 管理费用 | 5,775.33万元 | 5,156.60万元 | 12.00% |
| 财务费用 | 1,758.27万元 | 2,283.62万元 | -23.01% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 1.29亿元 | -10.42% |
| 所得税费用 | 519.21万元 | 704.17万元 | -26.27% |
2025年三季度主营业务利润为-342.65万元，去年同期为-2,263.55万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为32.61%，同比小幅下降了1.99%，不过（1）营业总收入本期为8.51亿元，同比小幅增长6.23%；（2）研发费用本期为1.16亿元，同比小幅下降10.42%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
星云股份2025年三季度非主营业务利润为-2,645.78万元，去年同期为-1,848.81万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -342.65万元 | 9.77% | -2,263.55万元 | 84.86% |
| 投资收益 | -1,725.86万元 | 49.20% | -982.86万元 | -75.60% |
| 资产减值损失 | -3,294.71万元 | 93.93% | -2,678.65万元 | -23.00% |
| 其他收益 | 1,984.98万元 | -56.59% | 1,670.34万元 | 18.84% |
| 其他 | 518.49万元 | -14.78% | 584.26万元 | -11.26% |
| 净利润 | -3,507.64万元 | 100.00% | -4,816.53万元 | 27.18% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，星云股份净现金流为1.82亿元，去年同期为-3,647.21万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为3.20亿元，同比大幅增长456.50倍；（2）偿还债务支付的现金本期为6.51亿元，同比大幅增长59.96%。
但是吸收投资所收到的现金本期为6.30亿元，同比增长6.30亿元。
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