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嘉亨家化(300955)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
嘉亨家化股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“曾本生”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括化妆品和塑料包装容器两项，其中化妆品占比49.34%，塑料包装容器占比41.21%。
2025年三季度，公司实现营收8.60亿元，同比增长24.42%。扣非净利润-3,068.45万元，较去年同期亏损增大。嘉亨家化2025年第三季度净利润-2,950.05万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,041.69万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加24.42%，净利润由盈转亏
2025年三季度，嘉亨家化营业总收入为8.60亿元，去年同期为6.91亿元，同比增长24.42%，净利润为-2,950.05万元，去年同期为221.68万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,471.19万元，去年同期为-1,168.91万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失723.18万元，去年同期损失1.66万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.60亿元 | 6.91亿元 | 24.42% |
| 营业成本 | 7.17亿元 | 5.47亿元 | 31.16% |
| 销售费用 | 670.76万元 | 612.92万元 | 9.44% |
| 管理费用 | 1.22亿元 | 1.10亿元 | 10.78% |
| 财务费用 | 1,635.98万元 | 709.27万元 | 130.66% |
| 研发费用 | 2,554.88万元 | 2,522.40万元 | 1.29% |
| 所得税费用 | -882.13万元 | -842.93万元 | -4.65% |
2025年三季度主营业务利润为-3,471.19万元，去年同期为-1,168.91万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为8.60亿元，同比增长24.42%，不过毛利率本期为16.54%，同比下降了4.29%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
嘉亨家化属于日化产品代工行业，专注于化妆品及家庭护理产品的研发、生产和销售。 近三年，日化代工行业受益于消费升级与品牌端轻资产运营趋势，市场规模保持年均8%以上增速，2025年预计突破2000亿元。行业呈现集中化、专业化趋势，头部代工厂通过技术研发与柔性供应链强化竞争力，未来智能化生产与ESG标准将成为核心壁垒，新兴市场个性化定制需求加速释放。
2、市场地位及占有率
嘉亨家化在婴童护理代工领域占据领先地位，与强生婴儿、薇诺娜宝贝等头部品牌深度绑定，其婴童护理产品代工市场份额达37.5%（按备案产品数量计算），位列细分领域第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉亨家化（300955） | 化妆品及家庭护理产品ODM/OEM供应商 | 2025年婴童护理代工市占率37.5%，头部品牌合作覆盖率超60% |
| 上海家化（600315） | 综合性美妆个护企业，涵盖自主品牌与代工 | 2025年上半年护肤品类营收占比52%，玉泽品牌代工订单同比增长25% |
| 珀莱雅（603605） | 以自主品牌为主的化妆品企业 | 2025年线上渠道营收占比达85%，彩妆代工业务拓展至东南亚市场 |
| 水羊股份（300740） | 美妆品牌运营与生产一体化企业 | 2025年面膜类代工产能突破3亿片，服务超20个新兴国货品牌 |
| 青松股份（300132） | 化妆品ODM及原料供应商 | 2025年合成樟脑衍生物原料市占率全球第一，支撑代工业务成本优势 |
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