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杭州园林(300649)2025年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
杭州园林设计院股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吕明华”。公司的主要业务为园林设计业务，占比高达75.58%，主要产品包括市政公共园林设计和工程总承包业务两项，其中市政公共园林设计占比63.38%，工程总承包业务占比20.01%。
2025年三季度，公司实现营收9,587.14万元，同比大幅下降36.63%。扣非净利润416.95万元，扭亏为盈。杭州园林2025年第三季度净利润705.82万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比大幅降低36.63%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，杭州园林营业总收入为9,587.14万元，去年同期为1.51亿元，同比大幅下降36.63%，净利润为705.82万元，去年同期为-1,753.50万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益1,390.61万元，去年同期损失414.68万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-975.03万元，去年同期为-1,894.86万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,587.14万元 | 1.51亿元 | -36.63% |
| 营业成本 | 7,064.34万元 | 1.27亿元 | -44.28% |
| 销售费用 | 204.85万元 | 242.89万元 | -15.66% |
| 管理费用 | 2,463.53万元 | 2,961.58万元 | -16.82% |
| 财务费用 | -52.15万元 | -160.29万元 | 67.47% |
| 研发费用 | 698.85万元 | 1,073.44万元 | -34.90% |
| 所得税费用 | 213.64万元 | -72.53万元 | 394.55% |
2025年三季度主营业务利润为-975.03万元，去年同期为-1,894.86万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为9,587.14万元，同比大幅下降36.63%，不过毛利率本期为26.31%，同比大幅增长了10.11%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
杭州园林2025年三季度非主营业务利润为1,894.49万元，去年同期为68.82万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -975.03万元 | -138.14% | -1,894.86万元 | 48.54% |
| 投资收益 | 259.84万元 | 36.81% | 291.01万元 | -10.71% |
| 其他收益 | 284.66万元 | 40.33% | 329.15万元 | -13.52% |
| 信用减值损失 | 1,390.61万元 | 197.02% | -414.68万元 | 435.34% |
| 其他 | -40.56万元 | -5.75% | -136.60万元 | 70.31% |
| 净利润 | 705.82万元 | 100.00% | -1,753.50万元 | 140.25% |
4、净现金流同比大幅下降7.96倍
2025年三季度，杭州园林净现金流为-1.50亿元，去年同期为-1,679.92万元，较去年同期大幅下降7.96倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为4,000.00万元，同比增长4,000.00万元；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,573.80万元，同比大幅增长40.19倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.75亿元，同比下降23.37%；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为6,368.71万元，同比大幅增长124.37%。
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