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万丰股份(603172)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江万丰化工股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“俞杏英”。公司的主营业务为染料制造，其中分散染料为第一大收入来源，占比87.11%。
2025年三季度，公司实现营收4.17亿元，同比小幅增长10.57%。扣非净利润3,636.56万元，同比大幅增长89.96%。万丰股份2025年第三季度净利润3,783.44万元，业绩同比大幅增长85.47%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加10.57%，净利润同比大幅增加85.47%
2025年三季度，万丰股份营业总收入为4.17亿元，去年同期为3.78亿元，同比小幅增长10.57%，净利润为3,783.44万元，去年同期为2,039.93万元，同比大幅增长85.47%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出536.44万元，去年同期支出263.77万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,396.75万元，去年同期为2,568.17万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长71.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.17亿元 | 3.78亿元 | 10.57% |
| 营业成本 | 3.06亿元 | 2.96亿元 | 3.26% |
| 销售费用 | 1,316.07万元 | 1,147.95万元 | 14.65% |
| 管理费用 | 3,839.61万元 | 3,187.21万元 | 20.47% |
| 财务费用 | -211.38万元 | -424.46万元 | 50.20% |
| 研发费用 | 1,428.80万元 | 1,320.18万元 | 8.23% |
| 所得税费用 | 536.44万元 | 263.77万元 | 103.38% |
2025年三季度主营业务利润为4,396.75万元，去年同期为2,568.17万元，同比大幅增长71.20%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.17亿元，同比小幅增长10.57%；（2）毛利率本期为26.75%，同比增长了5.19%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
万丰股份属于分散染料制造业，专注于中高端分散染料及其滤饼的研发、生产和销售。 分散染料行业近三年受全球经济下行和下游印染需求疲软影响，市场规模从2019年的高位收缩，2024年市场规模预计约120亿元，同比降幅收窄至3%。未来行业将加速整合，头部企业通过差异化竞争巩固优势，环保型、高牢度染料需求占比提升至55%，推动行业向高端化、绿色化转型，2025年市场空间有望回升至135亿元。
2、市场地位及占有率
万丰股份在国内分散染料细分领域位列第二梯队，中高端产品市占率约8%-10%，核心客户覆盖长三角头部印染企业，2024年销量稳定在1.2万吨级，但受价格下行拖累，营收规模降至行业前五。
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