国安股份(000839)2025年三季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中信国安信息产业股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为信息服务，其中企业综合信息服务业务为第一大收入来源，占比92.22%。
2025年三季度，公司实现营收23.55亿元，同比小幅下降5.86%。扣非净利润-1.05亿元，较去年同期亏损增大。国安股份2025年第三季度净利润3,180.33万元，业绩同比大幅下降83.61%。本期经营活动产生的现金流净额为7,373.88万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低5.86%，净利润同比大幅降低83.61%
2025年三季度，国安股份营业总收入为23.55亿元，去年同期为25.02亿元，同比小幅下降5.86%，净利润为3,180.33万元，去年同期为1.94亿元，同比大幅下降83.61%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益7,303.52万元，去年同期收益530.54万元，同比大幅增长；
但是其他收益本期为2,246.74万元，去年同期为2.15亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.55亿元 | 25.02亿元 | -5.86% |
| 营业成本 | 20.34亿元 | 21.31亿元 | -4.58% |
| 销售费用 | 3,942.17万元 | 4,250.28万元 | -7.25% |
| 管理费用 | 1.23亿元 | 1.19亿元 | 3.87% |
| 财务费用 | 7,393.40万元 | 7,675.83万元 | -3.68% |
| 研发费用 | 6,156.83万元 | 7,507.22万元 | -17.99% |
| 所得税费用 | 1,880.74万元 | 2,612.09万元 | -28.00% |
2025年三季度主营业务利润为-403.59万元，去年同期为2,861.72万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为23.55亿元，同比小幅下降5.86%；（2）毛利率本期为13.64%，同比小幅下降了1.16%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
国安股份2025年三季度非主营业务利润为5,464.67万元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -403.59万元 | -12.69% | 2,861.72万元 | -114.10% |
| 投资收益 | -4,579.13万元 | -143.98% | -4,893.23万元 | 6.42% |
| 公允价值变动收益 | 546.52万元 | 17.18% | 577.10万元 | -5.30% |
| 其他收益 | 2,246.74万元 | 70.65% | 2.15亿元 | -89.55% |
| 信用减值损失 | 7,303.52万元 | 229.65% | 530.54万元 | 1276.63% |
| 其他 | 330.25万元 | 10.38% | 1,798.24万元 | -81.64% |
| 净利润 | 3,180.33万元 | 100.00% | 1.94亿元 | -83.61% |
高负债但资产负债率有所下降
2025年三季度，企业资产负债率为85.17%，去年同期为88.20%，负债率很高但较去年下降了3.03%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为52.35亿元，同比小幅下降3.53%
1、有息负债同比下降
本期有息负债为19.87亿元，去年同期为25.34亿元，同比下降21.57%，主要是长期应付款同比大幅下降88.70%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 1.07亿元 | 2.52亿元 | -57.46 |
| 一年内到期的非流动负债 | 15.33亿元 | 6,085.90万元 | 2418.83 |
| 长期借款 | 1.77亿元 | 7.19亿元 | -75.40 |
| 长期应付款 | 1.70亿元 | 15.01亿元 | -88.70 |
| 合计 | 19.87亿元 | 25.34亿元 | -21.57 |
2、偿债能力：利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.63 | 1.14 | 0.71 | 0.79 | 0.82 |
| 速动比率 | 0.37 | 0.65 | 0.39 | 0.38 | 0.40 |
| 现金比率(%) | 0.07 | 0.15 | 0.09 | 0.13 | 0.16 |
| 资产负债率(%) | 85.17 | 88.20 | 86.05 | 82.21 | 61.87 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.58 | 1.33 | 3.51 | 1.27 | 3.64 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.04 | -0.87 | -0.19 | -0.20 | -0.05 |
| 货币资金/短期债务 | 0.15 | 0.83 | 0.28 | 0.37 | 0.35 |
流动比率为0.63，去年同期为1.14，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外速动比率为0.37，去年同期为0.65，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.07，去年同期为0.15，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
请下载并登录APP，即可阅读全文
