中超控股(002471)2025年三季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
江苏中超控股股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“杨飞”。公司的主营业务为电缆行业，其中电力电缆为第一大收入来源，占比83.70%。
2025年三季度，公司实现营收38.46亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,664.46万元，较去年同期亏损有所减小。中超控股2025年第三季度净利润-2,697.76万元，业绩较去年同期亏损增大。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2025年三季度，中超控股营业总收入为38.46亿元，去年同期为39.33亿元，同比基本持平，净利润为-2,697.76万元，去年同期为-741.95万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,165.78万元，去年同期为-8,986.28万元，亏损有所减小；
但是（1）其他收益本期为298.70万元，去年同期为3,783.24万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为669.06万元，去年同期为2,953.75万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.46亿元 | 39.33亿元 | -2.22% |
| 营业成本 | 34.55亿元 | 35.30亿元 | -2.13% |
| 销售费用 | 1.00亿元 | 1.31亿元 | -23.58% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 1.33亿元 | -21.01% |
| 财务费用 | 7,374.41万元 | 7,319.61万元 | 0.75% |
| 研发费用 | 1.33亿元 | 1.47亿元 | -9.40% |
| 所得税费用 | -399.99万元 | -173.68万元 | -130.30% |
2025年三季度主营业务利润为-3,165.78万元，去年同期为-8,986.28万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为38.46亿元，同比有所下降2.22%，不过（1）销售费用本期为1.00亿元，同比下降23.58%；（2）管理费用本期为1.05亿元，同比下降21.01%，推动主营业务利润亏损有所减小。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 66.72% | 70.33 | 55.86% |
| 流动比率 | 1.14 | 1.08 | 1.52 |
| 速动比率 | 0.88 | 0.87 | 1.23 |
| 应收账款周转率 | 1.89 | 1.72 | 2.21 |
| 存货周转率 | 4.45 | 5.03 | 4.68 |
| 净资产收益率 | -1.43% | -0.41 | 4.24% |
| 研发费用率 | 3.45% | 3.73 | 3.21% |
| 销售费用率 | 2.61% | 3.33 | 2.61% |
2025年三季报，中超控股主要财务指标：
1. 资产负债率为66.72%，较上年同期下降3.61个百分点（上年同期为70.33%）；指标值高于行业中值（行业中值为55.86%），总体债务负担仍高于行业平均水平。
2. 流动比率为1.14，较上年同期提升0.06（上年同期为1.08）；指标值低于行业中值（行业中值为1.52），短期偿债能力低于行业平均水平。
3. 速动比率为0.88，较上年同期略有增长0.01（上年同期为0.87）；指标值低于行业中值（行业中值为1.23），快速变现偿还流动负债的能力低于行业标准。
4. 净资产收益率为-1.43%，较上年同期减少1.02个百分点（上年同期为-0.41%）；指标值显著低于行业中值（行业中值为4.24%），显示公司盈利能力存在较大问题。
5. 研发费用率为3.45%，较上年同期下降0.28个百分点（上年同期为3.73%）；尽管有所下降，但指标值仍高于行业中值（行业中值为3.21%），表明公司在研发上的投入相对较高。
行业分析
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