四会富仕(300852)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
四会富仕电子科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘天明”。公司的主营业务为印制电路板。
2025年三季度，公司实现营收13.96亿元，同比大幅增长34.50%。扣非净利润1.16亿元，同比小幅增长6.85%。四会富仕2025年第三季度净利润1.31亿元，业绩同比小幅增长6.70%。本期经营活动产生的现金流净额为1.05亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.70%
本期净利润为1.31亿元，去年同期1.23亿元，同比小幅增长6.70%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,033.17万元，去年同期为1,954.70万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失847.77万元，去年同期损失123.48万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失2,210.54万元，去年同期损失1,588.46万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.62亿元，去年同期为1.39亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为381.43万元，去年同期为-490.09万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长16.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.96亿元 | 10.38亿元 | 34.50% |
| 营业成本 | 10.88亿元 | 7.82亿元 | 39.26% |
| 销售费用 | 3,477.98万元 | 2,383.54万元 | 45.92% |
| 管理费用 | 3,646.97万元 | 3,485.09万元 | 4.65% |
| 财务费用 | 1,324.44万元 | 1,065.54万元 | 24.30% |
| 研发费用 | 5,333.41万元 | 4,177.99万元 | 27.66% |
| 所得税费用 | 1,774.78万元 | 1,585.32万元 | 11.95% |
2025年三季度主营业务利润为1.62亿元，去年同期为1.39亿元，同比增长16.34%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为13.96亿元，同比大幅增长34.50%。
行业分析
1、行业发展趋势
四会富仕属于印制电路板（PCB）制造业。 PCB行业近三年因5G通信、汽车电子及消费电子需求增长推动市场规模持续扩大，2023年全球市场规模约800亿美元，年复合增长率超5%。未来高频高速板、新能源车用PCB及高密度互联板将成为核心增长点，智能化与绿色制造技术加速渗透，预计2025年后市场空间突破900亿美元。
2、市场地位及占有率
四会富仕专注于工控及汽车电子领域的中高端PCB产品，国内市场份额约2%，位列行业前十，其高精度多层板技术在小批量定制市场具备差异化优势，核心客户包括日系汽车电子龙头及工业设备厂商。
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