亚通股份(600692)2025年三季报深度解读：资产负债率同比增加，投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
上海亚通股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“上海市崇明区国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为商品销售业务，占比高达74.94%。
2025年三季度，公司实现营收2.89亿元，同比大幅下降36.16%。扣非净利润-1,695.84万元，较去年同期亏损有所减小。亚通股份2025年第三季度净利润-1,415.12万元，业绩由盈转亏。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降36.16%，净利润由盈转亏
2025年三季度，亚通股份营业总收入为2.89亿元，去年同期为4.53亿元，同比大幅下降36.16%，净利润为-1,415.12万元，去年同期为254.88万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,409.84万元，去年同期为-3,488.56万元，亏损有所减小；
但是（1）投资收益本期为-17.69万元，去年同期为2,216.62万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出252.66万元，去年同期收益880.72万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.89亿元 | 4.53亿元 | -36.16% |
| 营业成本 | 2.54亿元 | 4.36亿元 | -41.69% |
| 销售费用 | 27.39万元 | 32.95万元 | -16.89% |
| 管理费用 | 4,013.95万元 | 3,893.72万元 | 3.09% |
| 财务费用 | 567.06万元 | 944.42万元 | -39.96% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 252.66万元 | -880.72万元 | 128.69% |
2025年三季度主营业务利润为-1,409.84万元，去年同期为-3,488.56万元，较去年同期亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
亚通股份2025年三季度非主营业务利润为247.38万元，去年同期为2,862.73万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,409.84万元 | 99.63% | -3,488.56万元 | 59.59% |
| 信用减值损失 | 194.25万元 | -13.73% | -203.18万元 | 195.61% |
| 其他 | 60.41万元 | -4.27% | 2,466.51万元 | -97.55% |
| 净利润 | -1,415.12万元 | 100.00% | 254.88万元 | -655.21% |
资产负债率同比增加
2025年三季度，企业资产负债率为75.36%，去年同期为66.26%，同比小幅增长了9.10%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从56.81%增长至75.36%。
虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为2.27亿元，占总负债为5.00%，去年同期为18.00%，同比降低了13.00%，有息负债同比大幅下降。
1、负债增加原因
亚通股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.01亿元，去年同期流入1,139.78万元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9,536.82万元，同比小幅增长。
2、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2023年三季度到2025年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为2.27亿元，去年同期为5.16亿元，同比大幅下降55.96%，主要是短期借款同比大幅下降64.10%，一年内到期的非流动负债同比大幅下降97.39%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 1.02亿元 | 2.85亿元 | -64.10 |
| 一年内到期的非流动负债 | 391.73万元 | 1.50亿元 | -97.39 |
| 长期借款 | 1.21亿元 | 8,155.00万元 | 48.66 |
| 合计 | 2.27亿元 | 5.16亿元 | -55.96 |
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.18 | 1.32 | 1.59 | 1.64 | 1.53 |
| 速动比率 | 0.41 | 0.38 | 0.46 | 0.64 | 0.56 |
| 现金比率(%) | 0.22 | 0.22 | 0.21 | 0.32 | 0.37 |
| 资产负债率(%) | 75.36 | 66.26 | 56.81 | 61.05 | 66.94 |
| EBITDA 利息保障倍数 | - | - | - | 2.82 | - |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.96 | 0.67 | -0.72 | -0.10 | -0.51 |
| 货币资金/短期债务 | 8.51 | 1.35 | 0.61 | 1.50 | 2.21 |
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