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金盘科技(688676)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
海南金盘智能科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李志远”。公司的主营业务为电气机械和器材制造业，主要产品包括变压器系列和成套系列两项，其中变压器系列占比58.36%，成套系列占比28.48%。
2025年三季度，公司实现营收51.94亿元，同比小幅增长8.25%。扣非净利润4.56亿元，同比增长19.05%。金盘科技2025年第三季度净利润4.82亿元，业绩同比增长20.50%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长20.50%
本期净利润为4.82亿元，去年同期4.00亿元，同比增长20.50%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失2,655.05万元，去年同期损失420.27万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为5,408.36万元，去年同期为7,371.41万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为5.72亿元，去年同期为4.28亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.94亿元 | 47.99亿元 | 8.25% |
| 营业成本 | 38.40亿元 | 36.37亿元 | 5.58% |
| 销售费用 | 2.37亿元 | 1.92亿元 | 23.63% |
| 管理费用 | 2.62亿元 | 2.49亿元 | 5.18% |
| 财务费用 | 3,200.91万元 | 4,628.40万元 | -30.84% |
| 研发费用 | 2.24亿元 | 2.20亿元 | 1.56% |
| 所得税费用 | 5,981.52万元 | 4,162.65万元 | 43.70% |
2025年三季度主营业务利润为5.72亿元，去年同期为4.28亿元，同比大幅增长33.60%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为51.94亿元，同比小幅增长8.25%；（2）毛利率本期为26.08%，同比小幅增长了1.87%。
PART 2
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同行分析比较
1、主要财务指标比较
2025年三季报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 金盘科技 | 51.94亿元 | 26.08% | 4.53亿元 | 53.99% |
| 特变电工(行业龙头) | 729.88亿元 | 18.35% | 41.01亿元 | 56.13% |
| 明阳电气 | 52.00亿元 | 21.99% | 4.59亿元 | 47.55% |
| 保变电气 | 45.02亿元 | 12.86% | 1.02亿元 | 87.83% |
| 双杰电气 | 33.09亿元 | 17.85% | 1.30亿元 | 78.16% |
以上5家公司中，金盘科技的毛利率最高，为26.08%，保变电气的毛利率最低，为12.86%。
2、其他指标比较
2025年三季报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 |
|---|---|---|
| 金盘科技 | 4.31% | 4.56% |
| 特变电工(行业龙头) | 1.59% | 3.17% |
| 明阳电气 | 3.05% | 3.76% |
| 保变电气 | 1.61% | 3.44% |
| 双杰电气 | 2.24% | 5.18% |
5家公司在研发上，金盘科技以4.31%的研发费用率排最高，最低的是特变电工，研发费用率为1.59%
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
金盘科技属于电网设备行业，专注于输配电及控制设备研发制造。 电网设备行业近三年受新能源并网、特高压建设及智能电网升级驱动，市场空间持续扩容。2025年行业规模预计突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦数字化、储能集成及低碳技术，尤其海外市场拓展与“双碳”政策深化将推动行业结构性增长。
2、市场地位及占有率
金盘科技为国内干式变压器龙头企业，细分领域市占率连续八年居首，出口覆盖60余国。2024年前三季度营收47.99亿元，净利润4.04亿元，储能业务占比提升至9.75%，智能化转型加速巩固行业领先地位。
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