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华菱精工(603356)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
宣城市华菱精工科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“黄业华”。公司的主营业务为电梯配件，主要产品包括钣金件、对重块、电梯绳三项，钣金件占比32.97%，对重块占比31.76%，电梯绳占比20.72%。
2025年三季度，公司实现营收6.82亿元，同比下降19.95%。扣非净利润-7,472.48万元，较去年同期亏损增大。华菱精工2025年第三季度净利润-8,178.16万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-8,178.16万元，去年同期-6,057.16万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期收益105.64万元，去年同期损失422.27万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-9,582.60万元，去年同期为-7,376.02万元，亏损增大；（2）其他收益本期为160.14万元，去年同期为678.98万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.82亿元 | 8.52亿元 | -19.95% |
| 营业成本 | 6.81亿元 | 8.06亿元 | -15.49% |
| 销售费用 | 641.04万元 | 1,417.76万元 | -54.79% |
| 管理费用 | 5,261.70万元 | 6,075.61万元 | -13.40% |
| 财务费用 | 1,643.63万元 | 1,690.17万元 | -2.75% |
| 研发费用 | 1,440.89万元 | 1,977.72万元 | -27.14% |
| 所得税费用 | -1,087.63万元 | -1,032.92万元 | -5.30% |
2025年三季度主营业务利润为-9,582.60万元，去年同期为-7,376.02万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.82亿元，同比下降19.95%；（2）毛利率本期为0.11%，同比大幅下降了5.27%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华菱精工属于电梯及机械式停车设备配件制造行业，聚焦电梯配重、钣金件及风电配套产品的研发与生产。 近三年，电梯及配件行业受房地产增速放缓影响，需求阶段性承压，但老旧小区改造及加装电梯政策推动下，细分领域结构性增长显著。2025年行业预计向智能化、节能化转型，叠加机械式停车设备在城镇化中的渗透率提升，中长期市场空间或突破千亿。企业加速布局新能源配套领域，风电塔筒内饰件等新兴产品成为增长点。
2、市场地位及占有率
华菱精工在电梯配重领域具备技术积累，但对重块等传统产品市占率不足5%，处于中游水平；机械式停车设备配件业务规模较小，尚未进入行业前三。2024年因行业竞争加剧及原材料波动，营收同比下滑约30%，子公司福沃德业务亏损拖累整体盈利。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华菱精工（603356） | 主营电梯配重块、钣金件及风电配套产品，子公司涉及机械式停车设备制造 | 2024年加装电梯业务营收占比提升至18%，风电塔筒内饰件项目进入量产阶段 |
| 快意电梯（002774） | 电梯整机制造商，覆盖住宅、商业及旧楼加装市场 | 2025年一季度中标老旧小区改造项目订单超2亿元 |
| 远大智能（002689） | 电梯与智能停车设备综合服务商，重点布局智能化控制系统 | 机械式停车设备业务2024年营收占比达24% |
| 梅轮电梯（603321） | 电梯整机及核心部件制造商，以中低速电梯为主 | 2024年电梯部件出口额同比增长15% |
| 展鹏科技（603488） | 电梯门系统及配套部件供应商，专注高端电梯市场 | 门机系统市占率约8%，位居国内前三 |
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