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同德化工(002360)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
山西同德化工股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“张云升”。公司的主营业务为民爆行业，主要产品包括工程爆破和工业炸药两项，其中工程爆破占比58.78%，工业炸药占比24.38%。
2025年三季度，公司实现营收3.31亿元，同比大幅下降33.81%。扣非净利润-2,446.73万元，由盈转亏。同德化工2025年第三季度净利润-1,636.58万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5,149.22万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降33.81%，净利润由盈转亏
2025年三季度，同德化工营业总收入为3.31亿元，去年同期为5.00亿元，同比大幅下降33.81%，净利润为-1,636.58万元，去年同期为3,704.71万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期支出948.36万元，去年同期支出2,007.38万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,645.60万元，去年同期为5,417.34万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.31亿元 | 5.00亿元 | -33.81% |
| 营业成本 | 2.09亿元 | 3.46亿元 | -39.68% |
| 销售费用 | 446.55万元 | 722.33万元 | -38.18% |
| 管理费用 | 6,775.06万元 | 6,820.81万元 | -0.67% |
| 财务费用 | 5,453.33万元 | 793.45万元 | 587.29% |
| 研发费用 | 664.70万元 | 1,076.67万元 | -38.26% |
| 所得税费用 | 948.36万元 | 2,007.38万元 | -52.76% |
2025年三季度主营业务利润为-1,645.60万元，去年同期为5,417.34万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.31亿元，同比大幅下降33.81%；（2）财务费用本期为5,453.33万元，同比大幅增长5.87倍。
3、非主营业务利润同比大幅增长
同德化工2025年三季度非主营业务利润为957.38万元，去年同期为294.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,645.60万元 | 100.55% | 5,417.34万元 | -130.38% |
| 投资收益 | 544.36万元 | -33.26% | 102.48万元 | 431.17% |
| 资产减值损失 | 943.58万元 | -57.66% | -8.13万元 | 11706.32% |
| 营业外收入 | 308.93万元 | -18.88% | 298.27万元 | 3.58% |
| 信用减值损失 | -807.80万元 | 49.36% | -317.53万元 | -154.40% |
| 其他 | 85.64万元 | -5.23% | 724.26万元 | -88.18% |
| 净利润 | -1,636.58万元 | 100.00% | 3,704.71万元 | -144.18% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
同德化工属于化学制品行业，主营民用爆炸物品研发、生产及爆破工程服务。 近三年民爆行业受益于能源需求增长及基建投资扩张，市场逐步回暖。2024年行业利税总额同比增长11.47%，利润总额增长16.22%，爆破服务收入突破150亿元。未来随着矿山资源开发深化及安全生产标准提升，行业将向智能化、集约化方向升级，一体化服务模式进一步拓宽市场空间。
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