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巴比食品(605338)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长
中饮巴比食品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘会平”。公司的主营业务为食品类，主要产品包括面米类、馅料类、外购食品类三项，面米类占比40.50%，馅料类占比26.84%，外购食品类占比23.04%。
2025年三季度，公司实现营收13.56亿元，同比小幅增长12.05%。扣非净利润1.75亿元，同比增长19.40%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长26.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.56亿元 | 12.10亿元 | 12.05% |
| 营业成本 | 9.76亿元 | 8.91亿元 | 9.60% |
| 销售费用 | 5,208.26万元 | 5,350.74万元 | -2.66% |
| 管理费用 | 9,627.72万元 | 9,419.14万元 | 2.21% |
| 财务费用 | -1,451.95万元 | -2,426.32万元 | 40.16% |
| 研发费用 | 870.15万元 | 924.98万元 | -5.93% |
| 所得税费用 | 6,022.73万元 | 6,310.19万元 | -4.56% |
2025年三季度主营业务利润为2.24亿元，去年同期为1.78亿元，同比增长26.32%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.56亿元，同比小幅增长12.05%；（2）毛利率本期为28.01%，同比小幅增长了1.61%。
2、净现金流同比大幅下降6.18倍
2025年三季度，巴比食品净现金流为-7.13亿元，去年同期为-9,935.27万元，较去年同期大幅下降6.18倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为10.50亿元，同比大幅增长2.49倍；
但是投资支付的现金本期为18.06亿元，同比大幅增长4.33倍。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
巴比食品属于中式面点速食行业，主营工业化生产的中式面点连锁经营。 中式面点速食行业近三年受刚需支撑保持稳健增长，2022年连锁化率提升至25.43%，团餐及区域扩张成为核心增量。未来行业将加速供应链整合，依托冷链技术拓展全国市场，粉面类、预制类产品创新推动细分赛道扩容，预计2025年市场规模突破5000亿元，年复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
巴比食品为华东区域中式面点连锁龙头，全国门店超4000家，2024年团餐渠道营收占比提升至32%，整体市占率约9%-11%，在现制速食细分领域位居前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 巴比食品（605338） | 中式面点连锁龙头，覆盖加盟门店与团餐渠道 | 2024年团餐业务营收占比32%，华东市占率超35% |
| 安井食品（603345） | 速冻食品综合供应商，覆盖火锅料及面点 | 2024年速冻面点营收占比28%，全国市占率第一 |
| 三全食品（002216） | 速冻米面制品龙头，主打水饺、汤圆等产品 | 2025年速冻米面业务营收占比61%，商超渠道市占率24% |
| 广州酒家（603043） | 老字号餐饮企业，拓展速冻点心及预制菜 | 2024年速冻食品营收增长19%，华南区域市占率12% |
| 桃李面包（603866） | 短保面包龙头，逐步布局预包装面点产品 | 2025年面点类新品营收贡献率提升至15% |
4、经营评分排名
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