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中国核建(601611)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
中国核工业建设股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务为建筑安装，主要产品包括工业与民用工程和核电工程两项，其中工业与民用工程占比61.05%，核电工程占比28.37%。
2025年三季度，公司实现营收739.38亿元，同比小幅下降6.32%。扣非净利润10.82亿元，同比下降28.83%。中国核建2025年第三季度净利润15.33亿元，业绩同比下降21.78%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.78%
本期净利润为15.33亿元，去年同期19.60亿元，同比下降21.78%。
净利润同比下降的原因是：
虽然营业外利润本期为-20.99万元，去年同期为-1.19亿元，亏损有所减小；
但是（1）主营业务利润本期为20.71亿元，去年同期为25.39亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出4.42亿元，去年同期支出3.42亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比下降18.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 739.38亿元 | 789.29亿元 | -6.32% |
| 营业成本 | 662.55亿元 | 708.76亿元 | -6.52% |
| 销售费用 | 4,014.53万元 | 2,517.81万元 | 59.45% |
| 管理费用 | 16.61亿元 | 15.94亿元 | 4.20% |
| 财务费用 | 17.30亿元 | 16.12亿元 | 7.29% |
| 研发费用 | 19.62亿元 | 21.10亿元 | -7.05% |
| 所得税费用 | 4.42亿元 | 3.42亿元 | 29.21% |
2025年三季度主营业务利润为20.71亿元，去年同期为25.39亿元，同比下降18.42%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为739.38亿元，同比小幅下降6.32%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国核建属于核工业工程建设行业，专注于核电站及核设施的设计、建造与安装。 核工业工程建设行业近三年在政策推动下稳步发展，核电装机容量年均增速约5%，2024年市场规模突破1200亿元。未来，随着“双碳”目标深化，核电作为清洁基荷能源，2030年前规划新增机组超30台，预计产业链规模将达2000亿元，技术迭代推动模块化建造与海外市场拓展成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
中国核建在国内核电站工程建设领域占据主导地位，承建国内全部在运及在建核电机组的80%以上，核电工程市场占有率长期维持60%-65%，稳居行业龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国核建（601611） | 核工业全产业链工程服务商 | 核电工程市占率超60%（2025年数据） |
| 上海电气（601727） | 大型核电装备制造与系统集成商 | 2024年核电设备营收占比25% |
| 东方电气（600875） | 发电设备制造商涵盖核岛主设备 | 核岛设备市占率约20%（2025年） |
| 中国一重（601106） | 重型装备制造包括核反应堆压力容器 | 2025年核电锻件供货规模50亿元 |
| 中核科技（000777） | 核级阀门及关键部件供应商 | 核电阀门市占率超30%（2024年数据） |
4、经营评分排名
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