东睦股份(600114)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
东睦新材料集团股份有限公司于2004年上市。公司的主营业务为制造业，主要产品包括粉末压制成形产品和金属射成形产品两项，其中粉末压制成形产品占比43.49%，金属射成形产品占比38.21%。
2025年三季度，公司实现营收44.16亿元，同比增长22.32%。扣非净利润4.02亿元，同比大幅增长53.14%。东睦股份2025年第三季度净利润5.26亿元，业绩同比大幅增长70.40%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加22.32%，净利润同比大幅增加70.40%
2025年三季度，东睦股份营业总收入为44.16亿元，去年同期为36.11亿元，同比增长22.32%，净利润为5.26亿元，去年同期为3.09亿元，同比大幅增长70.40%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5.41亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长78.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.16亿元 | 36.11亿元 | 22.32% |
| 营业成本 | 33.10亿元 | 27.56亿元 | 20.11% |
| 销售费用 | 4,850.91万元 | 4,640.97万元 | 4.52% |
| 管理费用 | 1.78亿元 | 1.62亿元 | 9.68% |
| 财务费用 | 5,215.57万元 | 7,567.35万元 | -31.08% |
| 研发费用 | 2.48亿元 | 2.39亿元 | 3.95% |
| 所得税费用 | 2,529.35万元 | 1,139.77万元 | 121.92% |
2025年三季度主营业务利润为5.41亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅增长78.62%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为44.16亿元，同比增长22.32%。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 49.55% | 57.95 | 39.37% |
| 流动比率 | 1.61 | 1.39 | 1.83 |
| 速动比率 | 1.14 | 0.88 | 1.30 |
| 应收账款周转率 | 3.01 | 3.00 | 2.64 |
| 存货周转率 | 2.94 | 2.69 | 2.06 |
| 净资产收益率 | 12.81% | 10.30 | 4.09% |
| 研发费用率 | 5.62% | 6.61 | 4.09% |
| 销售费用率 | 1.10% | 1.29 | 2.72% |
2025年三季报，东睦股份主要财务指标：
1. 资产负债率为49.55%，较上年同期下降8.4个百分点（上年同期为57.95%）；指标值高于行业中值（行业中值为39.37%），但总体债务负担有所减轻。
2. 流动比率为1.61，较上年同期增长0.22（上年同期为1.39）；指标值低于行业中值（行业中值为1.83），短期偿债能力略弱于行业平均水平。
3. 速动比率为1.14，较上年同期提升0.26（上年同期为0.88）；指标值高于行业中值（行业中值为1.30），显示公司拥有较强的即时偿债能力。
4. 净资产收益率为12.81%，较上年同期增加2.51个百分点（上年同期为10.30%）；指标值远超行业中值（行业中值为4.09%），表明公司的盈利能力显著强于行业平均。
5. 研发费用率为5.62%，较上年同期减少1.0个百分点（上年同期为6.61%）；尽管如此，该比率仍明显高于行业中值（行业中值为4.09%），反映公司在研发上的持续投入。
行业分析
1、行业发展趋势
东睦股份属于粉末冶金制品行业，专注于金属粉末压制成形技术及产品研发制造。 粉末冶金行业近三年受益于新能源汽车、消费电子等领域轻量化需求增长，全球市场规模年均增速超8%，2024年国内市场规模突破300亿元。未来趋势聚焦高复杂度精密零部件、软磁复合材料及3D打印技术应用，预计2025年新能源相关产品渗透率将提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
东睦股份为国内粉末冶金行业龙头，2024年在传统粉末冶金结构件领域市占率约18%，新能源车电机用软磁材料市占率超25%，稳居细分市场第一梯队。
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