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梦百合(603313)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
公司的主营业务为家居用品，主要产品包括床垫、沙发、其他三项，床垫占比52.25%，沙发占比13.67%，其他占比9.69%。
2025年三季度，公司实现营收67.56亿元，同比小幅增长10.29%。扣非净利润1.44亿元，扭亏为盈。梦百合2025年第三季度净利润1.54亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加10.29%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，梦百合营业总收入为67.56亿元，去年同期为61.26亿元，同比小幅增长10.29%，净利润为1.54亿元，去年同期为-1.66亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,977.35万元，去年同期收益2,367.26万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期损失3,394.25万元，去年同期损失3.01亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.15亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长96.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 67.56亿元 | 61.26亿元 | 10.29% |
| 营业成本 | 40.88亿元 | 38.45亿元 | 6.33% |
| 销售费用 | 17.30亿元 | 13.99亿元 | 23.70% |
| 管理费用 | 4.25亿元 | 3.83亿元 | 10.93% |
| 财务费用 | 1.63亿元 | 2.62亿元 | -37.90% |
| 研发费用 | 9,961.02万元 | 9,763.13万元 | 2.03% |
| 所得税费用 | 3,977.35万元 | -2,367.26万元 | 268.02% |
2025年三季度主营业务利润为2.15亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长96.47%。
虽然销售费用本期为17.30亿元，同比增长23.70%，不过（1）营业总收入本期为67.56亿元，同比小幅增长10.29%；（2）毛利率本期为39.48%，同比小幅增长了2.25%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
梦百合属于智能家居行业中的智能床细分领域，专注于智能床垫及睡眠健康管理产品的研发与生产。 近三年中国智能床市场规模年均增长率超15%，2024年市场规模突破120亿元。消费者对睡眠健康需求的提升推动行业向智能化、场景化发展，未来五年市场空间有望突破200亿元，技术集成、全屋智能联动及个性化健康管理将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
梦百合2024年以23.6%的销量占比位居中国智能床行业首位，线上及线下渠道综合市占率领先，艾媒咨询确认其“全国智能床销量第一”及“中国智能床第一品牌”地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 梦百合（603313） | 智能床领域头部企业，产品覆盖智能床垫、0压床品及睡眠监测系统 | 2024年智能床销量占比23.6%，线上渠道市占率28% |
| 顾家家居（603816） | 综合性家居企业，产品包含床垫、沙发及全屋定制 | 2024年床垫业务营收占比18% |
| 喜临门（603008） | 床垫行业龙头，布局智能睡眠监测及健康数据管理 | 智能床产品线2024年营收规模超5亿元 |
| 慕思股份（001323） | 高端床垫品牌，近年拓展智能助眠及健康管理解决方案 | 智能床产品线2024年营收增速达32% |
| 麒盛科技（603610） | 智能电动床制造商，主攻海外市场及ODM代工业务 | 2024年国内智能床业务营收占比提升至12% |
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