秀强股份(300160)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
江苏秀强玻璃工艺股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为玻璃深加工行业，其中玻璃制品为第一大收入来源，占比98.11%。
2025年三季度，公司实现营收12.37亿元，同比小幅增长9.19%。扣非净利润1.59亿元，同比小幅下降8.41%。秀强股份2025年第三季度净利润1.71亿元，业绩同比小幅下降5.86%。本期经营活动产生的现金流净额为1.82亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降5.86%
本期净利润为1.71亿元，去年同期1.82亿元，同比小幅下降5.86%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为771.34万元，去年同期为391.33万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,151.77万元，去年同期为898.12万元，同比增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.77亿元，去年同期为1.87亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为423.10万元，去年同期为1,116.96万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降5.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.37亿元 | 11.33亿元 | 9.19% |
| 营业成本 | 9.11亿元 | 7.92亿元 | 14.99% |
| 销售费用 | 2,569.39万元 | 2,879.85万元 | -10.78% |
| 管理费用 | 7,014.36万元 | 7,238.23万元 | -3.09% |
| 财务费用 | 199.11万元 | -223.55万元 | 189.07% |
| 研发费用 | 3,864.67万元 | 4,448.83万元 | -13.13% |
| 所得税费用 | 2,410.39万元 | 2,529.07万元 | -4.69% |
2025年三季度主营业务利润为1.77亿元，去年同期为1.87亿元，同比小幅下降5.33%。
虽然营业总收入本期为12.37亿元，同比小幅增长9.19%，不过毛利率本期为26.33%，同比小幅下降了3.71%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，秀强股份净现金流为-9.69亿元，去年同期为7,247.14万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是投资支付的现金本期为26.01亿元，同比大幅增长56.68%。
行业分析
1、行业发展趋势
秀强股份属于家用电器行业中的家电零部件细分领域，专注于以印刷、镀膜等技术为基础的玻璃深加工产品研发与生产。 近三年，家电零部件行业受节能环保政策及智能化升级驱动，市场空间持续扩容。2024年全球智能家电市场规模突破5000亿美元，年复合增长率达8%，其中玻璃深加工产品因外观设计及功能性需求增长显著。未来趋势聚焦光伏玻璃与智能触控技术融合，预计2025年国内家电玻璃市场规模将超300亿元，光伏玻璃渗透率提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
秀强股份为国内家电玻璃龙头企业，核心产品彩晶玻璃市占率约18%，居行业前三，主要客户覆盖海尔、美的等头部家电企业，2024年家电玻璃业务营收占比超65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 秀强股份（300160） | 家电玻璃及光伏玻璃制造商，产品应用于冰箱、空调等家电面板 | 2024年家电玻璃营收占比65%，光伏玻璃业务收入同比增长32% |
| 星徽股份（300464） | 精密金属连接件供应商，主营滑轨、铰链等家电配件 | 2024年滑轨产品市占率约12%，国内排名前五 |
| 开能健康（300272） | 全屋净水设备及核心部件制造商，涵盖滤芯、复合材料 | 2024年净水设备零部件营收占比48%，同比增长9% |
| 奇精机械（603677） | 精密机械零部件供应商，重点布局洗衣机离合器领域 | 2024年洗衣机离合器市占率约15%，客户包括惠而浦、三星 |
| 长虹华意（000404） | 压缩机及制冷设备部件生产商，覆盖冰箱、冷柜等领域 | 2024年压缩机零部件营收占比超60%，稳居行业前三 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
