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安泰集团(600408)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
山西安泰集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“李安民”。公司主要产品包括型钢和焦化两项，其中型钢占比59.72%，焦化占比33.12%。
2025年三季度，公司实现营收37.84亿元，同比下降26.55%。扣非净利润-1.51亿元，较去年同期亏损有所减小。安泰集团2025年第三季度净利润-1.55亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低26.55%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，安泰集团营业总收入为37.84亿元，去年同期为51.52亿元，同比下降26.55%，净利润为-1.55亿元，去年同期为-3.01亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1.44亿元，去年同期为-2.72亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失3.30万元，去年同期损失2,635.21万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.84亿元 | 51.52亿元 | -26.55% |
| 营业成本 | 37.56亿元 | 52.21亿元 | -28.06% |
| 销售费用 | 367.11万元 | 352.49万元 | 4.15% |
| 管理费用 | 4,985.76万元 | 5,856.15万元 | -14.86% |
| 财务费用 | 8,804.14万元 | 1.07亿元 | -17.68% |
| 研发费用 | 1,697.43万元 | 2,467.14万元 | -31.20% |
| 所得税费用 | -57.41万元 | -19.23万元 | -198.57% |
2025年三季度主营业务利润为-1.44亿元，去年同期为-2.72亿元，较去年同期亏损有所减小。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，安泰集团净现金流为-5,800.60万元，去年同期为791.93万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为36.58亿元，同比大幅下降37.50%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为40.25亿元，同比大幅下降35.77%。
PART 2
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同行分析比较
1、主要财务指标比较
2025年三季报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 安泰集团 | 37.84亿元 | 0.75% | -1.50亿元 | 67.54% |
| 美锦能源(行业龙头) | 129.75亿元 | 5.1% | -8.32亿元 | 65.32% |
| 山西焦化 | 45.89亿元 | -10.1% | -6,946.34万元 | 41.0% |
| 云煤能源 | 39.56亿元 | -0.57% | -2.33亿元 | 66.17% |
| 宝泰隆 | 4.79亿元 | 8.06% | -1.49亿元 | 47.03% |
以上5家公司中，宝泰隆的毛利率最高，为8.06%，山西焦化的毛利率最低，为-10.1%。
2、其他指标比较
2025年三季报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 | 存货周转率 |
|---|---|---|---|
| 安泰集团 | 0.45% | 0.1% | 15.02% |
| 美锦能源(行业龙头) | 0.37% | 1.05% | 9.52% |
| 山西焦化 | 1.23% | 0.83% | 14.89% |
| 云煤能源 | 0.29% | 0.13% | 11.86% |
| 宝泰隆 | 1.41% | 0.6% | 2.28% |
上图5家公司在研发上，宝泰隆以1.41%的研发费用率排最高，最低的是云煤能源，研发费用率为0.29%。
PART 3
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