亚泰集团(600881)2025年三季报深度解读:高负债且资产负债率持续增加,主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
吉林亚泰(集团)股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“长春市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事建材行业、医药行业、房地产业。
2025年三季度,公司实现营收47.83亿元,同比小幅下降8.72%。扣非净利润-9.88亿元,较去年同期亏损有所减小。亚泰集团2025年第三季度净利润-12.20亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为7,561.05万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低8.72%,净利润亏损有所减小
2025年三季度,亚泰集团营业总收入为47.83亿元,去年同期为52.40亿元,同比小幅下降8.72%,净利润为-12.20亿元,去年同期为-15.92亿元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-17.45亿元,去年同期为-20.02亿元,亏损有所减小;(2)投资收益本期为4.93亿元,去年同期为3.20亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.83亿元 | 52.40亿元 | -8.72% |
| 营业成本 | 36.43亿元 | 40.26亿元 | -9.53% |
| 销售费用 | 7.46亿元 | 8.17亿元 | -8.70% |
| 管理费用 | 5.77亿元 | 6.21亿元 | -7.03% |
| 财务费用 | 13.56亿元 | 15.26亿元 | -11.11% |
| 研发费用 | 9,131.50万元 | 1.10亿元 | -17.29% |
| 所得税费用 | 1,193.29万元 | -3,642.85万元 | 132.76% |
2025年三季度主营业务利润为-17.45亿元,去年同期为-20.02亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为47.83亿元,同比小幅下降8.72%,不过财务费用本期为13.56亿元,同比小幅下降11.11%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
亚泰集团2025年三季度非主营业务利润为5.37亿元,去年同期为3.74亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -17.45亿元 | 143.06% | -20.02亿元 | 12.87% |
| 投资收益 | 4.93亿元 | -40.41% | 3.20亿元 | 53.89% |
| 其他 | 8,183.73万元 | -6.71% | 8,075.70万元 | 1.34% |
| 净利润 | -12.20亿元 | 100.00% | -15.92亿元 | 23.40% |
高负债且资产负债率持续增加
2025年三季度,企业资产负债率为95.24%,去年同期为88.14%,负债率很高且增加了7.10%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从68.06%增长至95.24%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为422.63亿元,同比小幅下降6.72%
1、有息负债近3年呈现上升趋势
有息负债从2023年三季度到2025年三季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。
2、偿债能力:EBITDA利息保障倍数为0.54,在去年已经较低的情况下还有所下降。
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.57 | 0.55 | 0.67 | 0.79 | 0.87 |
| 速动比率 | 0.30 | 0.30 | 0.34 | 0.44 | 0.53 |
| 现金比率(%) | 0.04 | 0.02 | 0.02 | 0.07 | 0.13 |
| 资产负债率(%) | 95.24 | 88.14 | 79.48 | 72.26 | 68.06 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 0.54 | 0.61 | 1.92 | 0.25 | 1.55 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | - | - | 0.05 | -0.04 | -0.06 |
| 货币资金/短期债务 | 0.03 | 0.03 | 0.03 | 0.09 | 0.17 |
EBITDA利息保障倍数为0.54,在去年已经较低的情况下还有所下降。表明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
亚泰集团属于综合性产业集团,核心业务涵盖建材、医药、地产及金融投资领域。 综合行业近三年呈现结构性分化,传统建材受房地产调控及基建增速放缓影响,需求端持续承压,而医药板块受益于创新转型及政策扶持保持稳健增长,绿色建材与生物医药成为未来核心增长极,行业整体向低碳化、智能化方向转型,预计2025年绿色建材市场规模突破1.2万亿元,创新药研发投入年均增速超15%。