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诺思格(301333)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
诺思格(北京)医药科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“WUJIE（武杰）”。公司的主营业务为研究和试验发展，主要产品包括临床试验运营服务、临床试验现场管理服务、数据管理与统计分析服务三项，临床试验运营服务占比43.01%，临床试验现场管理服务占比27.52%，数据管理与统计分析服务占比13.53%。
2025年三季度，公司实现营收6.07亿元，同比小幅增长8.09%。扣非净利润8,133.34万元，同比增长22.47%。诺思格2025年第三季度净利润9,683.08万元，业绩同比小幅增长12.73%。本期经营活动产生的现金流净额为3,443.50万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.73%
本期净利润为9,683.08万元，去年同期8,589.62万元，同比小幅增长12.73%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为707.49万元，去年同期为944.31万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为9,902.39万元，去年同期为8,225.77万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长20.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.07亿元 | 5.62亿元 | 8.09% |
| 营业成本 | 3.91亿元 | 3.42亿元 | 14.45% |
| 销售费用 | 1,005.81万元 | 1,067.34万元 | -5.77% |
| 管理费用 | 6,115.80万元 | 8,528.80万元 | -28.29% |
| 财务费用 | -269.00万元 | -301.19万元 | 10.69% |
| 研发费用 | 4,577.74万元 | 4,221.27万元 | 8.45% |
| 所得税费用 | 1,298.40万元 | 1,131.35万元 | 14.77% |
2025年三季度主营业务利润为9,902.39万元，去年同期为8,225.77万元，同比增长20.38%。
虽然毛利率本期为35.61%，同比小幅下降了3.58%，不过（1）营业总收入本期为6.07亿元，同比小幅增长8.09%；（2）管理费用本期为6,115.80万元，同比下降28.29%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
诺思格属于医药生物行业中的临床研究合同组织（CRO）细分领域。 CRO行业近三年受益于全球新药研发投入增长及外包渗透率提升，市场规模持续扩张。2025年全球CRO市场规模预计突破1000亿美元，中国年均增速超15%。未来趋势聚焦于技术驱动（如AI辅助研发）、国际化拓展及差异化服务，细胞与基因治疗等领域或成新增长点。
2、市场地位及占有率
诺思格为国内CRO行业头部企业之一，覆盖临床试验全流程服务，2024年前三季度营收5.62亿元，国内市场份额约3%-5%，位列第二梯队。其国际化布局覆盖亚洲6国，合作医院超450家，但净利润同比下滑32.93%，显示行业竞争加剧。
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