宝胜股份(600973)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
宝胜科技创新股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主营业务为工业，主要产品包括裸导体及其制品和电力电缆两项，其中裸导体及其制品占比65.09%，电力电缆占比26.15%。
2025年三季度，公司实现营收376.50亿元，同比小幅增长6.22%。扣非净利润4,672.09万元，同比大幅增长3.12倍。宝胜股份2025年第三季度净利润8,375.03万元，业绩同比大幅增长5.15倍。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.22%，净利润同比大幅增加5.15倍
2025年三季度，宝胜股份营业总收入为376.50亿元，去年同期为354.44亿元，同比小幅增长6.22%，净利润为8,375.03万元，去年同期为1,362.86万元，同比大幅增长5.15倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-6,209.69万元，去年同期为-1,208.24万元，亏损增大；（2）其他收益本期为4,035.70万元，去年同期为8,303.28万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为2.16亿元，去年同期为3,612.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.99倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 376.50亿元 | 354.44亿元 | 6.22% |
| 营业成本 | 359.41亿元 | 337.71亿元 | 6.43% |
| 销售费用 | 2.16亿元 | 2.66亿元 | -18.87% |
| 管理费用 | 3.49亿元 | 3.87亿元 | -9.87% |
| 财务费用 | 3.11亿元 | 3.38亿元 | -7.72% |
| 研发费用 | 5.29亿元 | 5.55亿元 | -4.69% |
| 所得税费用 | 2,744.17万元 | 1,883.53万元 | 45.69% |
2025年三季度主营业务利润为2.16亿元，去年同期为3,612.50万元，同比大幅增长4.99倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为376.50亿元，同比小幅增长6.22%。
3、非主营业务利润亏损增大
宝胜股份2025年三季度非主营业务利润为-1.05亿元，去年同期为-366.11万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.16亿元 | 258.29% | 3,612.50万元 | 498.82% |
| 投资收益 | -6,209.69万元 | -74.15% | -1,208.24万元 | -413.95% |
| 其他收益 | 4,035.70万元 | 48.19% | 8,303.28万元 | -51.40% |
| 信用减值损失 | -8,074.74万元 | -96.41% | -8,042.49万元 | -0.40% |
| 其他 | 220.08万元 | 2.63% | 917.93万元 | -76.03% |
| 净利润 | 8,375.03万元 | 100.00% | 1,362.86万元 | 514.52% |
行业分析
1、行业发展趋势
宝胜股份属于电线电缆行业，主营产品包括电力电缆、海缆及军工特种电缆。 近三年，电线电缆行业受新能源、智能电网及5G建设推动，市场需求稳步增长，2024年市场规模超1.5万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦高压化、特种化及绿色化，海上风电、轨道交通及军工领域需求驱动细分市场扩容，预计2025年行业规模突破1.6万亿元。
2、市场地位及占有率
宝胜股份为国内线缆行业头部企业，2024年营收规模达463.6亿元，位列行业前三，在高压电力电缆及海缆领域市占率约5%-7%，军工电缆细分市场占比超10%，但净利润持续亏损反映盈利结构待优化。
3、主要竞争对手
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