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辽宁成大(600739)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
辽宁成大股份有限公司于1996年上市。公司的主要业务为商品流通，占比高达73.36%，主要产品包括钢材产品、其他主营业务、生物疫苗、煤炭四项，钢材产品占比40.89%，其他主营业务占比17.52%，生物疫苗占比14.85%，煤炭占比14.77%。
2025年三季度，公司实现营收81.14亿元，同比基本持平。扣非净利润13.47亿元，同比大幅增长92.20%。辽宁成大2025年第三季度净利润14.53亿元，业绩同比大幅增长112.59%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加112.59%
2025年三季度，辽宁成大营业总收入为81.14亿元，去年同期为82.82亿元，同比基本持平，净利润为14.53亿元，去年同期为6.84亿元，同比大幅增长112.59%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4.56亿元，去年同期为-3.13亿元，亏损增大；
但是投资收益本期为20.22亿元，去年同期为11.56亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 81.14亿元 | 82.82亿元 | -2.03% |
| 营业成本 | 71.00亿元 | 71.23亿元 | -0.32% |
| 销售费用 | 4.14亿元 | 4.27亿元 | -3.10% |
| 管理费用 | 3.65亿元 | 3.33亿元 | 9.51% |
| 财务费用 | 4.42亿元 | 4.72亿元 | -6.23% |
| 研发费用 | 2.10亿元 | 2.07亿元 | 1.46% |
| 所得税费用 | 6,937.23万元 | 8,653.46万元 | -19.83% |
2025年三季度主营业务利润为-4.56亿元，去年同期为-3.13亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为81.14亿元，同比有所下降2.03%；（2）毛利率本期为12.49%，同比小幅下降了1.50%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
辽宁成大2025年三季度非主营业务利润为19.78亿元，去年同期为10.84亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4.56亿元 | -31.36% | -3.13亿元 | -45.36% |
| 投资收益 | 20.22亿元 | 139.19% | 11.56亿元 | 74.90% |
| 其他 | -589.88万元 | -0.41% | -5,638.47万元 | 89.54% |
| 净利润 | 14.53亿元 | 100.00% | 6.84亿元 | 112.59% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
辽宁成大属于多元化综合商业贸易行业，主营业务涵盖供应链服务及生物制药领域。 近三年，商业贸易行业受供应链数字化转型驱动，市场空间稳步扩容，新能源及环保领域需求增长显著。未来趋势聚焦高效供应链整合与生物医药创新，预计2025年供应链服务市场规模超6万亿元，生物制药细分领域年复合增长率达12%，行业整体向智能化、绿色化升级。
2、市场地位及占有率
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