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德石股份(301158)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
德州联合石油科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“孙伟杰”。公司的主营业务为石油钻采专用设备制造，主要产品包括装备产品、钻具产品、租赁及维修三项，装备产品占比33.19%，钻具产品占比32.02%，租赁及维修占比31.90%。
2025年三季度，公司实现营收4.42亿元，同比小幅增长11.63%。扣非净利润8,861.75万元，同比大幅增长43.78%。德石股份2025年第三季度净利润9,827.02万元，业绩同比大幅增长54.14%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加11.63%，净利润同比大幅增加54.14%
2025年三季度，德石股份营业总收入为4.42亿元，去年同期为3.96亿元，同比小幅增长11.63%，净利润为9,827.02万元，去年同期为6,375.40万元，同比大幅增长54.14%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）信用减值损失本期收益2,803.47万元，去年同期损失475.82万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为945.05万元，去年同期为239.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降3.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.42亿元 | 3.96亿元 | 11.63% |
| 营业成本 | 2.85亿元 | 2.55亿元 | 11.76% |
| 销售费用 | 4,112.75万元 | 3,525.78万元 | 16.65% |
| 管理费用 | 3,348.74万元 | 2,339.20万元 | 43.16% |
| 财务费用 | -219.35万元 | -235.40万元 | 6.82% |
| 研发费用 | 1,599.47万元 | 1,311.37万元 | 21.97% |
| 所得税费用 | 1,421.63万元 | 949.36万元 | 49.75% |
2025年三季度主营业务利润为6,700.27万元，去年同期为6,955.84万元，同比小幅下降3.67%。
虽然营业总收入本期为4.42亿元，同比小幅增长11.63%，不过管理费用本期为3,348.74万元，同比大幅增长43.16%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
德石股份2025年三季度非主营业务利润为4,548.38万元，去年同期为368.91万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,700.27万元 | 68.18% | 6,955.84万元 | -3.67% |
| 信用减值损失 | 2,803.47万元 | 28.53% | -475.82万元 | 689.19% |
| 其他 | 1,764.13万元 | 17.95% | 874.77万元 | 101.67% |
| 净利润 | 9,827.02万元 | 100.00% | 6,375.40万元 | 54.14% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
德石股份属于油气钻采专用设备制造行业。 油气钻采设备行业近三年受国际能源价格波动及绿色能源转型影响，传统陆地设备需求承压，但深海油气开发及非常规油气勘探领域保持增长。2024年全球油气勘探投资回升至4500亿美元，中国市场占比约18%，智能化、低碳化设备成为核心趋势，预计2025年行业规模将突破2000亿元，复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
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