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达嘉维康(301126)2025年三季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
湖南达嘉维康医药产业股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王毅清”。公司的核心业务有两块,一块是零售,一块是批发,其中药品为第一大收入来源,占比93.08%。
2025年三季度,公司实现营收41.30亿元,同比小幅增长3.69%。扣非净利润388.18万元,同比大幅下降89.02%。达嘉维康2025年第三季度净利润2,514.07万元,业绩同比大幅下降48.18%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比小幅增加3.69%,净利润同比大幅降低48.18%
2025年三季度,达嘉维康营业总收入为41.30亿元,去年同期为39.83亿元,同比小幅增长3.69%,净利润为2,514.07万元,去年同期为4,851.33万元,同比大幅下降48.18%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然(1)所得税费用本期支出796.92万元,去年同期支出1,584.69万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为2,508.50万元,去年同期为1,965.73万元,同比增长。
但是主营业务利润本期为3,118.90万元,去年同期为6,302.14万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降50.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.30亿元 | 39.83亿元 | 3.69% |
| 营业成本 | 34.27亿元 | 32.19亿元 | 6.44% |
| 销售费用 | 4.44亿元 | 4.61亿元 | -3.72% |
| 管理费用 | 1.22亿元 | 1.37亿元 | -10.95% |
| 财务费用 | 8,065.47万元 | 7,650.76万元 | 5.42% |
| 研发费用 | 935.56万元 | 1,135.90万元 | -17.64% |
| 所得税费用 | 796.92万元 | 1,584.69万元 | -49.71% |
2025年三季度主营业务利润为3,118.90万元,去年同期为6,302.14万元,同比大幅下降50.51%。
虽然营业总收入本期为41.30亿元,同比小幅增长3.69%,不过毛利率本期为17.03%,同比小幅下降了2.15%,导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
达嘉维康属于医药商业行业,聚焦于药品、医疗器械流通及专业化药房服务。 中国医药商业行业近三年受政策驱动加速整合,2023年市场规模达2.8万亿元,年复合增长率约6%。未来行业集中度将持续提升,数字化转型与专业药房(如DTP药房、慢病管理)成为核心增长点,预计2025年市场规模突破3.2万亿元。
2、市场地位及占有率
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