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华升股份(600156)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
湖南华升股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务为贸易业务，主要产品包括贸易业务-布和贸易业务-服装两项，其中贸易业务-布占比62.89%，贸易业务-服装占比15.87%。
2025年三季度，公司实现营收6.57亿元，同比大幅增长32.62%。扣非净利润-5,218.88万元，较去年同期亏损增大。华升股份2025年第三季度净利润-2,096.45万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-7,691.84万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2,096.45万元，去年同期-2,631.90万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-5,453.40万元，去年同期为-4,109.12万元，亏损增大；
但是（1）投资收益本期为1,405.01万元，去年同期为194.00万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,107.56万元，去年同期为523.76万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期收益407.42万元，去年同期支出136.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.57亿元 | 4.95亿元 | 32.62% |
| 营业成本 | 6.34亿元 | 4.64亿元 | 36.88% |
| 销售费用 | 1,469.83万元 | 1,405.20万元 | 4.60% |
| 管理费用 | 4,408.98万元 | 3,916.97万元 | 12.56% |
| 财务费用 | 162.46万元 | 411.26万元 | -60.50% |
| 研发费用 | 950.01万元 | 869.35万元 | 9.28% |
| 所得税费用 | -407.42万元 | 136.87万元 | -397.68% |
2025年三季度主营业务利润为-5,453.40万元，去年同期为-4,109.12万元，较去年同期亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
华升股份2025年三季度非主营业务利润为2,949.52万元，去年同期为1,614.09万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,453.40万元 | 260.13% | -4,109.12万元 | -32.72% |
| 投资收益 | 1,405.01万元 | -67.02% | 194.00万元 | 624.24% |
| 公允价值变动收益 | 1,107.56万元 | -52.83% | 523.76万元 | 111.46% |
| 营业外收入 | 540.98万元 | -25.80% | 139.08万元 | 288.97% |
| 其他 | -102.35万元 | 4.88% | 807.09万元 | -112.68% |
| 净利润 | -2,096.45万元 | 100.00% | -2,631.90万元 | 20.35% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华升股份属于纺织制造行业，主要从事苎麻纺织品及服装的生产与销售。 纺织制造行业近三年受全球供应链波动及环保政策影响，整体增速放缓，但功能性面料和高端纺织品需求稳步增长。2024年行业市场规模预计达1.8万亿元，智能化升级与绿色生产成为核心趋势，头部企业通过技术迭代提升产品附加值，预计2025年高端细分市场渗透率将突破15%。
2、市场地位及占有率
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