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佰仁医疗(688198)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京佰仁医疗科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“金磊”。公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括心脏瓣膜置换与修复治疗、外科软组织修复、先天性心脏病植(介)入治疗三项，心脏瓣膜置换与修复治疗占比45.67%，外科软组织修复占比27.15%，先天性心脏病植(介)入治疗占比26.80%。
2025年三季度，公司实现营收3.82亿元，同比大幅增长30.58%。扣非净利润8,011.52万元，同比大幅增长44.84%。佰仁医疗2025年第三季度净利润8,313.10万元，业绩同比大幅增长66.24%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加30.58%，净利润同比增加66.24%
2025年三季度，佰仁医疗营业总收入为3.82亿元，去年同期为2.92亿元，同比大幅增长30.58%，净利润为8,313.10万元，去年同期为5,000.59万元，同比大幅增长66.24%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,664.61万元，去年同期为4,714.00万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,844.92万元，去年同期为436.65万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长62.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.82亿元 | 2.92亿元 | 30.58% |
| 营业成本 | 4,517.60万元 | 3,342.79万元 | 35.14% |
| 销售费用 | 1.05亿元 | 8,173.72万元 | 28.14% |
| 管理费用 | 3,208.62万元 | 2,240.72万元 | 43.20% |
| 财务费用 | -59.01万元 | -376.45万元 | 84.33% |
| 研发费用 | 1.18亿元 | 1.09亿元 | 7.91% |
| 所得税费用 | 1,224.26万元 | 704.01万元 | 73.90% |
2025年三季度主营业务利润为7,664.61万元，去年同期为4,714.00万元，同比大幅增长62.59%。
虽然销售费用本期为1.05亿元，同比增长28.14%，不过营业总收入本期为3.82亿元，同比大幅增长30.58%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
佰仁医疗2025年三季度非主营业务利润为1,872.75万元，去年同期为990.60万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,664.61万元 | 92.20% | 4,714.00万元 | 62.59% |
| 其他收益 | 1,844.92万元 | 22.19% | 436.65万元 | 322.51% |
| 其他 | 1,219.00万元 | 14.66% | 988.09万元 | 23.37% |
| 净利润 | 8,313.10万元 | 100.00% | 5,000.59万元 | 66.24% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
佰仁医疗属于人工器官及植介入医疗器械行业。 人工器官行业近三年快速发展，心血管、眼科及肝肾替代领域技术突破显著，国内企业逐步突破国际技术壁垒。2024年政策推动下，国产人工心脏、生物型人工肝等细分市场增速超25%，预计2027年整体市场规模将突破800亿元，其中介入瓣膜和人工晶状体国产化率有望提升至40%以上。
2、市场地位及占有率
佰仁医疗在介入心脏瓣膜领域处于国内第一梯队，其外科生物瓣膜国内市场占有率约18%，核心产品肺动脉带瓣管道占先天性心脏病外科修复市场超60%，2024年介入肺动脉瓣产品进入创新审批通道，填补国产空白。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 佰仁医疗（688198） | 专注动物源性植介入医疗器械研发，覆盖心脏瓣膜、血管修复等 | 2025年介入肺动脉瓣进入创新审批，外科生物瓣膜占心脏瓣膜置换市场18% |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗设备龙头，人工心肺设备国内主导 | 2024年ECMO设备国内市占率35%，人工肺配套耗材营收占比超12% |
| 蓝帆医疗（002382） | 心脏介入器械全产业链布局，冠脉支架龙头 | 2024年介入主动脉瓣完成首例临床植入，人工心脏项目进入创新通道 |
| 爱博医疗（688050） | 眼科人工晶状体国产替代主力企业 | 2025年人工晶状体国内市占率提升至28%，屈光矫正产品营收同比增40% |
| 昊海生科（688366） | 眼科及骨科生物材料供应商 | 2024年收购人工晶状体企业Contamac，眼科营收占比升至39% |
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