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喜悦智行(301198)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
宁波喜悦智行科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“罗志强”。公司的核心业务有两块，一块是汽车制造，一块是家电制造，主要产品包括租赁与运营服务和可循环包装产品两项，其中租赁与运营服务占比52.12%，可循环包装产品占比45.35%。
2025年三季度，公司实现营收3.34亿元，同比大幅增长30.50%。扣非净利润-732.24万元，由盈转亏。喜悦智行2025年第三季度净利润-469.65万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,169.55万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加30.50%，净利润由盈转亏
2025年三季度，喜悦智行营业总收入为3.34亿元，去年同期为2.56亿元，同比大幅增长30.50%，净利润为-469.65万元，去年同期为607.85万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益129.25万元，去年同期支出148.43万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,154.64万元，去年同期为-119.36万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失57.86万元，去年同期收益396.27万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.34亿元 | 2.56亿元 | 30.50% |
| 营业成本 | 2.91亿元 | 2.09亿元 | 39.26% |
| 销售费用 | 1,788.30万元 | 1,625.54万元 | 10.01% |
| 管理费用 | 1,928.45万元 | 1,825.02万元 | 5.67% |
| 财务费用 | 360.61万元 | 332.18万元 | 8.56% |
| 研发费用 | 954.29万元 | 763.43万元 | 25.00% |
| 所得税费用 | -129.25万元 | 148.43万元 | -187.08% |
2025年三季度主营业务利润为-1,154.64万元，去年同期为-119.36万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.34亿元，同比大幅增长30.50%，不过毛利率本期为12.68%，同比大幅下降了5.49%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
喜悦智行2025年三季度非主营业务利润为555.73万元，去年同期为875.64万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,154.64万元 | 245.85% | -119.36万元 | -867.37% |
| 投资收益 | 204.25万元 | -43.49% | 250.36万元 | -18.42% |
| 资产减值损失 | 81.85万元 | -17.43% | -45.03万元 | 281.77% |
| 其他收益 | 354.20万元 | -75.42% | 270.14万元 | 31.12% |
| 信用减值损失 | -57.86万元 | 12.32% | 396.27万元 | -114.60% |
| 其他 | -16.02万元 | 3.41% | 4.79万元 | -434.14% |
| 净利润 | -469.65万元 | 100.00% | 607.85万元 | -177.26% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，喜悦智行净现金流为-2.47亿元，去年同期为6,753.38万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 3.14亿元 | 79.10% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 4,273.27万元 | -60.91% |
| 收回投资收到的现金 | 1.66亿元 | -33.60% | |||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 2.76亿元 | -15.73% | |||
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 90.10万元 | -97.90% |
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