富春染织(605189)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
芜湖富春染织股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“何培富”。公司的主营业务为制造业，其中色纱为第一大收入来源，占比84.99%。
2025年三季度，公司实现营收24.08亿元，同比小幅增长9.87%。扣非净利润1,246.39万元，同比大幅下降87.98%。富春染织2025年第三季度净利润2,334.76万元，业绩同比大幅下降77.49%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加9.87%，净利润同比大幅降低77.49%
2025年三季度，富春染织营业总收入为24.08亿元，去年同期为21.91亿元，同比小幅增长9.87%，净利润为2,334.76万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降77.49%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1,303.80万元，去年同期为-3,452.37万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为5.79万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为343.39万元，去年同期为3,376.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降99.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.08亿元 | 21.91亿元 | 9.87% |
| 营业成本 | 21.87亿元 | 18.92亿元 | 15.57% |
| 销售费用 | 1,379.95万元 | 1,822.60万元 | -24.29% |
| 管理费用 | 5,547.88万元 | 4,904.65万元 | 13.12% |
| 财务费用 | 5,149.57万元 | 2,770.88万元 | 85.85% |
| 研发费用 | 8,542.11万元 | 9,237.12万元 | -7.52% |
| 所得税费用 | -148.98万元 | 1,231.41万元 | -112.10% |
2025年三季度主营业务利润为5.79万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降99.94%。
虽然营业总收入本期为24.08亿元，同比小幅增长9.87%，不过毛利率本期为9.15%，同比大幅下降了4.49%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
富春染织2025年三季度非主营业务利润为2,179.99万元，去年同期为1,578.34万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.79万元 | 0.25% | 1.00亿元 | -99.94% |
| 投资收益 | 343.39万元 | 14.71% | 3,376.71万元 | -89.83% |
| 公允价值变动收益 | 1,303.80万元 | 55.84% | -3,452.37万元 | 137.77% |
| 资产减值损失 | -329.40万元 | -14.11% | -372.75万元 | 11.63% |
| 营业外支出 | 687.75万元 | 29.46% | 24.37万元 | 2722.52% |
| 其他收益 | 1,528.39万元 | 65.46% | 2,660.34万元 | -42.55% |
| 其他 | 21.55万元 | 0.92% | -609.23万元 | 103.54% |
| 净利润 | 2,334.76万元 | 100.00% | 1.04亿元 | -77.49% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，富春染织净现金流为1.01亿元，去年同期为-4,299.70万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 23.21亿元 | -13.25% | 偿还债务支付的现金 | 12.54亿元 | 174.79% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 27.38亿元 | 13.77% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 574.71万元 | -96.85% |
| 投资支付的现金 | 3,000.00万元 | -86.67% | |||
| 取得借款收到的现金 | 13.93亿元 | 15.20% |
行业分析
1、行业发展趋势
富春染织属于纺织制造行业下的印染细分领域，是国内唯一以染纱为核心业务的A股上市公司。 近三年，印染行业受环保政策升级和原材料价格波动影响，加速落后产能出清，行业集中度逐步提升。2024年国内印染布产量约480亿米，市场规模超3000亿元，未来智能化改造和绿色工艺将成为主要趋势，具备技术优势的企业将占据更大市场份额，预计2025年行业规模增速维持在3%-5%。
2、市场地位及占有率
富春染织在色纱细分领域占据领先地位，其色纱营收占比达87.57%，2024年国内中高端色纱市场占有率约12%-15%，位列前三，袜业用色纱市占率超20%，核心客户包括浪莎、宝娜斯等头部袜企。
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