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国芳集团(601086)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
甘肃国芳工贸(集团)股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张国芳”。公司的主营业务为百货。
2025年三季度，公司实现营收5.72亿元，同比小幅下降4.35%。扣非净利润4,656.22万元，同比下降18.96%。国芳集团2025年第三季度净利润6,091.32万元，业绩同比大幅增长71.34%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.35%，净利润同比大幅增加71.34%
2025年三季度，国芳集团营业总收入为5.72亿元，去年同期为5.98亿元，同比小幅下降4.35%，净利润为6,091.32万元，去年同期为3,555.16万元，同比大幅增长71.34%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为5,160.33万元，去年同期为7,108.66万元，同比下降；（2）所得税费用本期支出2,209.60万元，去年同期支出1,176.76万元，同比大幅增长。
但是公允价值变动收益本期为1,861.24万元，去年同期为-3,673.47万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比下降27.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.72亿元 | 5.98亿元 | -4.35% |
| 营业成本 | 3.12亿元 | 3.23亿元 | -3.55% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 1.28亿元 | -0.58% |
| 管理费用 | 6,016.28万元 | 5,889.15万元 | 2.16% |
| 财务费用 | 174.11万元 | -307.75万元 | 156.58% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,209.60万元 | 1,176.76万元 | 87.77% |
2025年三季度主营业务利润为5,160.33万元，去年同期为7,108.66万元，同比下降27.41%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.72亿元，同比小幅下降4.35%；（2）财务费用本期为174.11万元，同比大幅增长156.58%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
国芳集团2025年三季度非主营业务利润为3,140.60万元，去年同期为-2,376.75万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,160.33万元 | 84.72% | 7,108.66万元 | -27.41% |
| 投资收益 | 1,831.18万元 | 30.06% | 1,215.85万元 | 50.61% |
| 公允价值变动收益 | 1,861.24万元 | 30.56% | -3,673.47万元 | 150.67% |
| 其他 | 573.70万元 | 9.42% | 337.38万元 | 70.05% |
| 净利润 | 6,091.32万元 | 100.00% | 3,555.16万元 | 71.34% |
4、净现金流同比大幅下降64.12倍
2025年三季度，国芳集团净现金流为-2.03亿元，去年同期为-311.50万元，较去年同期大幅下降64.12倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 1.42亿元 | 1057.48% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 5,281.26万元 | -55.69% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 6,032.50万元 | 227.77% | |||
| 收回投资收到的现金 | 3,170.29万元 | -54.77% | |||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 17.14亿元 | -1.75% |
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