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万润股份(002643)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
中节能万润股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“中国节能环保集团有限公司”。公司的主营业务为制造业，其中功能性材料为第一大收入来源，占比81.75%。
2025年三季度，公司实现营收28.26亿元，同比基本持平。扣非净利润2.92亿元，同比小幅增长14.02%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.26亿元 | 27.63亿元 | 2.31% |
| 营业成本 | 17.18亿元 | 16.55亿元 | 3.82% |
| 销售费用 | 8,840.57万元 | 9,271.24万元 | -4.65% |
| 管理费用 | 2.60亿元 | 2.68亿元 | -3.17% |
| 财务费用 | -466.45万元 | 577.65万元 | -180.75% |
| 研发费用 | 3.11亿元 | 3.09亿元 | 0.49% |
| 所得税费用 | 1,061.20万元 | 3,826.89万元 | -72.27% |
2025年三季度主营业务利润为4.13亿元，去年同期为3.92亿元，同比小幅增长5.31%。
虽然毛利率本期为39.20%，同比有所下降了0.88%，不过营业总收入本期为28.26亿元，同比有所增长2.31%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
万润股份属于新材料行业，聚焦功能性材料研发与生产，涵盖光刻胶、稀土永磁、高纯靶材等高端领域。 近三年，新材料行业受益于新能源汽车、节能电机及机器人等新兴领域需求爆发，市场规模持续扩张。2025年固态电池、稀土磁材等技术突破推动行业升级，政策引导下产业链协同创新加速，预计未来三年复合增长率超15%，2027年全球市场空间将突破2.5万亿美元。
2、市场地位及占有率
万润股份在光刻胶及稀土永磁细分领域具备技术领先优势，其中光刻胶网栅产品在国内高端市场占有率约18%-22%，稀土永磁材料供货规模达亿级，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万润股份（002643） | 功能性材料综合供应商 | 2025年稀土永磁材料供货规模超5亿元，光刻胶网栅市占率约20% |
| 有研新材（600206） | 稀土及光电材料研发企业 | 2025年稀土磁性材料营收占比35%，固态电池材料产能扩张至万吨级 |
| 安泰科技（000969） | 金属新材料及制品制造商 | 非晶纳米晶材料市占率国内第一，2025年节能电机材料营收同比增28% |
| 宁波韵升（600366） | 高性能钕铁硼永磁材料供应商 | 2025年新能源汽车磁材出货量占比超40%，全球市占率约12% |
| 中科三环（000970） | 稀土永磁材料龙头企业 | 2025年高端磁材营收占比达65%，机器人领域供货规模突破8亿元 |
4、经营评分排名
万润股份在2025年三季报经营评分排名为第1652名，在电子化学品行业中排名为9名。
电子化学品经营评分前三名(及万润股份)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 格林达 | 86 | 85 | 85 | 86 | 85 |
| 鼎龙股份 | 85 | 82 | 85 | 80 | 74 |
| 容大感光 | 85 | 80 | 79 | 80 | 81 |
| 万润股份 | 72 | 67 | 67 | 70 | 75 |
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