新黄浦(600638)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海新黄浦实业集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“北京国际信托有限公司(德瑞股权投资基金集合资金信托计划)”。公司的主营业务为房地产业，其中房产销售为第一大收入来源，占比79.66%。
2025年三季度，公司实现营收6.75亿元，同比大幅下降53.68%。扣非净利润1.13亿元，同比大幅增长120.08%。新黄浦2025年第三季度净利润1.45亿元，业绩同比大幅增长53.62%。本期经营活动产生的现金流净额为17.02亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比大幅降低53.68%，净利润同比大幅增加53.62%
2025年三季度，新黄浦营业总收入为6.75亿元，去年同期为14.57亿元，同比大幅下降53.68%，净利润为1.45亿元，去年同期为9,428.69万元，同比大幅增长53.62%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,286.08万元，去年同期为6,009.49万元，由盈转亏；
但是（1）投资收益本期为1.72亿元，去年同期为6,550.14万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,236.99万元，去年同期支出4,610.32万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.75亿元 | 14.57亿元 | -53.68% |
| 营业成本 | 3.10亿元 | 9.08亿元 | -65.81% |
| 销售费用 | 1.34亿元 | 1.65亿元 | -18.70% |
| 管理费用 | 1.36亿元 | 1.74亿元 | -22.00% |
| 财务费用 | 9,950.56万元 | 1.07亿元 | -6.64% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,236.99万元 | 4,610.32万元 | -73.17% |
2025年三季度主营业务利润为-3,286.08万元，去年同期为6,009.49万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为53.99%，同比大幅增长了16.32%，不过营业总收入本期为6.75亿元，同比大幅下降53.68%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新黄浦2025年三季度非主营业务利润为1.90亿元，去年同期为8,029.52万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,286.08万元 | -22.69% | 6,009.49万元 | -154.68% |
| 投资收益 | 1.72亿元 | 118.68% | 6,550.14万元 | 162.43% |
| 其他 | 2,087.15万元 | 14.41% | 1,731.26万元 | 20.56% |
| 净利润 | 1.45亿元 | 100.00% | 9,428.69万元 | 53.62% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，新黄浦净现金流为18.47亿元，去年同期为-8.51亿元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
新黄浦主营业务为房地产开发与经营，属于房地产行业。 近三年房地产行业受政策调控及市场供需调整影响，增速趋缓，但结构性机会显现。2023年商品房销售额同比降幅收窄至5.8%，行业集中度持续提升，头部企业加速布局城市更新与保障性住房。未来市场空间将聚焦于核心城市群存量改造、绿色建筑及智慧社区领域，预计2025年行业规模维持12万亿量级，政策引导下逐步向高质量发展转型。
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