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南大环境(300864)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
南京大学环境规划设计研究院集团股份公司于2020年上市，实际控制人为“南京大学”。公司的主营业务为服务业，主要产品包括环境研究、咨询与设计、环境调查与鉴定、环境系统集成三项，环境研究、咨询与设计占比40.09%，环境调查与鉴定占比32.09%，环境系统集成占比21.57%。
2025年三季度，公司实现营收5.67亿元，同比小幅下降5.57%。扣非净利润1.09亿元，同比小幅下降6.66%。南大环境2025年第三季度净利润1.22亿元，业绩同比小幅下降11.82%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降11.82%
本期净利润为1.22亿元，去年同期1.38亿元，同比小幅下降11.82%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失66.08万元，去年同期损失543.40万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.39亿元，去年同期为1.54亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为123.84万元，去年同期为1,286.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降9.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.67亿元 | 6.00亿元 | -5.57% |
| 营业成本 | 3.46亿元 | 3.69亿元 | -6.29% |
| 销售费用 | 378.69万元 | 409.56万元 | -7.54% |
| 管理费用 | 4,459.07万元 | 4,607.66万元 | -3.23% |
| 财务费用 | -789.59万元 | -1,771.37万元 | 55.43% |
| 研发费用 | 3,918.38万元 | 4,155.11万元 | -5.70% |
| 所得税费用 | 1,539.77万元 | 1,551.82万元 | -0.78% |
2025年三季度主营业务利润为1.39亿元，去年同期为1.54亿元，同比小幅下降9.76%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.67亿元，同比小幅下降5.57%；（2）财务费用本期为-789.59万元，同比大幅增长55.43%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南大环境属于环保工程及服务行业，聚焦环境技术服务与污染治理领域。 环保工程及服务行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2023年行业规模突破2.5万亿元，年复合增长率约8.5%。未来五年，生态修复、智慧环保及第三方治理将成核心增长点，预计2025年市场规模超3.2万亿元，固废处置、水环境治理细分领域增速领跑。
2、市场地位及占有率
南大环境在环境咨询与工程设计领域具备技术优势，2024年江苏省内环境咨询市占率约12%，全国排名前15，但整体行业集中度较低，头部企业市占率普遍低于5%。
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