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中源家居(603709)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中源家居股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“曹勇”。公司的主营业务为家居制造业，主要产品包括功能沙发和固定沙发两项，其中功能沙发占比68.28%，固定沙发占比23.82%。
2025年三季度，公司实现营收11.25亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,184.44万元，由盈转亏。中源家居2025年第三季度净利润-1,744.38万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年三季度，中源家居营业总收入为11.25亿元，去年同期为11.26亿元，同比基本持平，净利润为-1,744.38万元，去年同期为248.33万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益24.73万元，去年同期损失468.98万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,280.76万元，去年同期为359.08万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期收益10.70万元，去年同期收益571.48万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.25亿元 | 11.26亿元 | -0.05% |
| 营业成本 | 8.85亿元 | 8.79亿元 | 0.68% |
| 销售费用 | 1.94亿元 | 1.76亿元 | 9.91% |
| 管理费用 | 3,306.66万元 | 3,186.11万元 | 3.78% |
| 财务费用 | 358.43万元 | 302.81万元 | 18.37% |
| 研发费用 | 2,405.67万元 | 2,349.54万元 | 2.39% |
| 所得税费用 | -10.70万元 | -571.48万元 | 98.13% |
2025年三季度主营业务利润为-2,280.76万元，去年同期为359.08万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）销售费用本期为1.94亿元，同比小幅增长9.91%；（2）毛利率本期为21.33%，同比有所下降了0.57%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
中源家居2025年三季度非主营业务利润为525.68万元，去年同期为-682.23万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,280.76万元 | 130.75% | 359.08万元 | -735.17% |
| 其他收益 | 554.93万元 | -31.81% | 157.51万元 | 252.31% |
| 其他 | 104.44万元 | -5.99% | -495.28万元 | 121.09% |
| 净利润 | -1,744.38万元 | 100.00% | 248.33万元 | -802.46% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中源家居属于家具制造业，专注于功能沙发及家居用品的研发、生产与销售。 近三年，家具制造业受房地产调控、消费升级及海外需求波动影响，整体增速放缓，但智能化、绿色环保产品占比提升。2024年行业规模预计达1.2万亿元，未来将聚焦定制化、智能家居整合及跨境电商渠道拓展，头部企业通过产能全球化布局强化竞争力，市场集中度逐步提高。
2、市场地位及占有率
中源家居在国内功能沙发细分领域具备一定技术积累，但市场份额较低，未进入行业前十，2024年营收规模约10亿元级，以ODM出口为主，国内品牌影响力较弱。
3、主要竞争对手
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