晶雪节能(301010)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
江苏晶雪节能科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“贾富忠”。产品方面，金属面节能隔热保温夹芯板为第一大收入来源，占比89.74%。
2025年三季度，公司实现营收4.61亿元，同比下降18.01%。扣非净利润1,015.73万元，同比大幅下降44.44%。晶雪节能2025年第三季度净利润1,012.16万元，业绩同比大幅下降45.27%。本期经营活动产生的现金流净额为2,462.50万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降45.27%
本期净利润为1,012.16万元，去年同期1,849.30万元，同比大幅下降45.27%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益641.31万元，去年同期损失57.81万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为787.39万元，去年同期为316.44万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-325.66万元，去年同期为1,736.26万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.61亿元 | 5.62亿元 | -18.01% |
| 营业成本 | 3.94亿元 | 4.62亿元 | -14.80% |
| 销售费用 | 1,674.07万元 | 2,402.50万元 | -30.32% |
| 管理费用 | 3,456.45万元 | 3,961.83万元 | -12.76% |
| 财务费用 | 150.01万元 | 131.88万元 | 13.75% |
| 研发费用 | 1,451.84万元 | 1,484.85万元 | -2.22% |
| 所得税费用 | -41.63万元 | 113.56万元 | -136.66% |
2025年三季度主营业务利润为-325.66万元，去年同期为1,736.26万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.61亿元，同比下降18.01%；（2）毛利率本期为14.63%，同比下降了3.22%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
晶雪节能2025年三季度非主营业务利润为1,296.19万元，去年同期为226.61万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -325.66万元 | -32.17% | 1,736.26万元 | -118.76% |
| 其他收益 | 787.39万元 | 77.79% | 316.44万元 | 148.83% |
| 信用减值损失 | 641.31万元 | 63.36% | -57.81万元 | 1209.31% |
| 其他 | -42.31万元 | -4.18% | 6.54万元 | -747.33% |
| 净利润 | 1,012.16万元 | 100.00% | 1,849.30万元 | -45.27% |
行业分析
1、行业发展趋势
晶雪节能属于建筑节能材料行业，专注于冷库及工业建筑围护系统节能隔热保温材料研发与生产。 建筑节能材料行业近三年受冷链物流扩张和绿色建筑政策驱动持续增长，市场规模年均增速超10%。未来随着“双碳”目标深化，节能标准提升及海外市场拓展将推动行业扩容，预计非冷链工业节能领域成为新增长极，2025年全球冷链市场规模或突破6000亿元。
2、市场地位及占有率
晶雪节能在国内冷库围护系统领域处于领先地位，为冷链头部企业核心供应商，其节能板材年产能达200万平方米，2024年冷链业务营收占比超70%，但细分市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晶雪节能（301010） | 冷库及工业建筑节能围护系统解决方案提供商，产品涵盖PUR/PIR夹芯板及配套门体 | 2024年冷链业务营收占比超70%，国内冷库围护系统头部供应商 |
| 四方科技（603339） | 冷链装备制造商，主营食品冷冻设备及罐式集装箱 | 2024年冷链设备营收规模达12.3亿元，市占率约8% |
| 海容冷链（603187） | 商用冷链终端设备企业，聚焦商超冷柜及生物医疗冷链 | 2024年冷柜产品营收占比85%，商超领域市占率约15% |
| 冰山冷热（000530） | 工业制冷及中央空调综合服务商，覆盖冷链全产业链 | 2024年冷链系统集成业务营收21亿元，位列行业前三 |
| 大冷股份（000530） | 制冷设备及工程服务提供商，涉足食品冷链和工业制冷 | 2024年冷链工程业务营收占比62%，冷链压缩机市占率约12% |
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