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海利尔(603639)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
海利尔药业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“葛尧伦”。公司的主营业务为农药。
2025年三季度，公司实现营收33.91亿元，同比小幅增长5.50%。扣非净利润1.94亿元，同比小幅增长7.99%。海利尔2025年第三季度净利润2.08亿元，业绩同比小幅增长6.15%。本期经营活动产生的现金流净额为5,055.36万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
本期净利润为2.08亿元，去年同期1.96亿元，同比小幅增长6.15%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,096.68万元，去年同期支出3,068.33万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失2,749.43万元，去年同期损失4,364.30万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.81亿元，去年同期为2.74亿元，同比基本持平。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
海利尔属于农药及化工中间体制造行业。 农药行业近三年受环保政策趋严和农业需求升级驱动，逐步向高效低毒产品转型，2024年全球市场空间超700亿美元，年复合增长率约3.5%。未来绿色农药、生物制剂及数字化供应链将成为核心增长点，预计2025年后生物农药占比提升至15%以上，行业集中度进一步向技术领先企业倾斜。
2、市场地位及占有率
海利尔在国内农药行业处于第二梯队，2024年原药及制剂业务营收占比超80%，杀虫剂细分领域市占率约4.2%，位列行业前十，其特色产品吡虫啉、啶虫脒在产业链中下游具备稳定客户渗透。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海利尔（603639） | 农药原药及制剂研发生产，聚焦杀虫剂、杀菌剂领域 | 2024年杀虫剂营收占比超60%，吡虫啉产能居行业前五 |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药龙头企业，涵盖除草剂、杀虫剂及中间体 | 2024年菊酯类产品全球市占率约25%，稳居行业首位 |
| 利尔化学（002258） | 草铵膦原药核心供应商，布局农药及精细化工中间体 | 草铵膦产能扩至3万吨/年，2024年全球市占率超30% |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦双主业驱动，农药业务侧重除草剂领域 | 草甘膦产能15万吨/年，2024年营收占比达45% |
| 红太阳（000525） | 吡啶产业链龙头，主营除草剂、杀虫剂及生物农药 | 烟碱类杀虫剂产能规模居国内前三，2024年出口占比超60% |
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