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上海三毛(600689)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
上海三毛企业(集团)股份有限公司于1993年上市。公司的主要业务为商业，占比高达70.46%，主要产品包括纺织品、保安服务业、机械五金三项，纺织品占比48.71%，保安服务业占比26.77%，机械五金占比11.17%。
2025年三季度，公司实现营收9.56亿元，同比增长17.55%。扣非净利润758.96万元，同比大幅下降37.14%。上海三毛2025年第三季度净利润1,524.96万元，业绩同比小幅下降6.66%。
PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降6.66%
本期净利润为1,524.96万元，去年同期1,633.80万元，同比小幅下降6.66%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益315.88万元，去年同期支出261.07万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为4.18万元，去年同期为413.79万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失207.32万元，去年同期收益45.55万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为564.13万元，去年同期为797.79万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.56亿元 | 8.13亿元 | 17.55% |
| 营业成本 | 9.14亿元 | 7.68亿元 | 19.04% |
| 销售费用 | 1,601.43万元 | 2,137.42万元 | -25.08% |
| 管理费用 | 2,138.57万元 | 2,290.45万元 | -6.63% |
| 财务费用 | -351.34万元 | -912.86万元 | 61.51% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -315.88万元 | 261.07万元 | -220.99% |
2025年三季度主营业务利润为564.13万元，去年同期为797.79万元，同比下降29.29%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
上海三毛2025年三季度非主营业务利润为644.95万元，去年同期为1,097.08万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 564.13万元 | 36.99% | 797.79万元 | -29.29% |
| 投资收益 | 642.06万元 | 42.10% | 530.29万元 | 21.08% |
| 信用减值损失 | -207.32万元 | -13.60% | 45.55万元 | -555.17% |
| 其他 | 214.59万元 | 14.07% | 534.62万元 | -59.86% |
| 净利润 | 1,524.96万元 | 100.00% | 1,633.80万元 | -6.66% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
上海三毛属于综合性进出口贸易及现代服务业。 进出口贸易行业近三年受全球经济波动及区域政策调整影响，增速呈现结构性分化，新兴市场贸易份额持续上升，国内市场数字化与供应链整合推动效率提升。预计未来五年行业复合增长率稳定在3%-5%，跨境电商及服务贸易将成为核心增长点，市场空间有望突破45万亿元，区域自贸协定深化将进一步释放贸易潜力。
2、市场地位及占有率
上海三毛在进出口贸易领域以区域性业务为主，境外收入占比超70%，但整体规模较小，2024年前三季度营收8.13亿元，行业排名位于第三梯队，未进入全国进出口百强企业名单。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海三毛（600689） | 主营进出口贸易及物业租赁 | 2024年境外业务营收占比70% |
| 江苏国泰（002091） | 供应链服务与国际贸易一体化 | 2024年跨境贸易业务营收占比62% |
| 东方创业（600278） | 服装纺织及大宗商品进出口 | 2024年纺织品出口规模超80亿元 |
| 南纺股份（600250） | 纺织原料及机电设备贸易 | 2024年机电设备贸易营收同比增长18% |
| 厦门国贸（600755） | 大宗商品供应链综合服务商 | 2024年金属矿产贸易规模突破1200亿元 |
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