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德马科技(688360)2025年三季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
德马科技集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“卓序”。公司的主营业务为高端装备制造行业，主要产品包括物流输送分拣核心部件和智能自动化物流输送分拣系统及其关键设备两项，其中物流输送分拣核心部件占比67.85%，智能自动化物流输送分拣系统及其关键设备占比30.86%。
2025年三季度，公司实现营收12.16亿元，同比小幅增长8.72%。扣非净利润1.02亿元，同比基本持平。德马科技2025年第三季度净利润1.07亿元，业绩同比小幅下降7.32%。
PART 1
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所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.32%
本期净利润为1.07亿元，去年同期1.16亿元，同比小幅下降7.32%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.44亿元，去年同期为1.24亿元，同比增长；
但是（1）所得税费用本期支出2,726.49万元，去年同期支出1,684.99万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为754.49万元，去年同期为1,592.26万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失2,056.03万元，去年同期损失1,244.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长15.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.16亿元 | 11.18亿元 | 8.72% |
| 营业成本 | 8.43亿元 | 7.86亿元 | 7.31% |
| 销售费用 | 3,743.81万元 | 3,965.88万元 | -5.60% |
| 管理费用 | 9,394.48万元 | 8,543.52万元 | 9.96% |
| 财务费用 | 727.74万元 | 480.43万元 | 51.48% |
| 研发费用 | 8,112.79万元 | 7,015.63万元 | 15.64% |
| 所得税费用 | 2,726.49万元 | 1,684.99万元 | 61.81% |
2025年三季度主营业务利润为1.44亿元，去年同期为1.24亿元，同比增长15.31%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为12.16亿元，同比小幅增长8.72%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
德马科技属于智能物流装备制造行业，专注于自动化物流输送分拣系统研发与生产。 智能物流装备行业近三年受益于电商、智能制造及仓储自动化需求增长，年复合增长率约15%，2024年市场规模预计达1500亿元。未来趋势聚焦智能化升级与柔性化生产，AI及物联网技术深度集成将推动行业向高精度、低能耗方向发展，2027年市场空间有望突破2000亿元。
2、市场地位及占有率
德马科技是国内智能物流分拣系统领域头部企业，市占率约12%，位居本土前三。2024年其智能物流装备业务营收约18亿元，占总营收超70%，核心产品覆盖电商、快递、新能源等领域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德马科技（688360） | 智能物流输送分拣系统供应商 | 2024年智能分拣设备市占率12% 营收18亿元 |
| 诺力股份（603611） | 物流仓储自动化综合解决方案服务商 | 2024年智能物流系统营收占比45% 新能源领域订单增25% |
| 今天国际（300532） | 智能制造及智慧物流系统集成商 | 2025年新能源行业订单同比增30% 仓储自动化项目占比超60% |
| 东杰智能（300486） | 智能仓储与工业机器人设备制造商 | 2024年仓储自动化市占率约8% AGV产品交付量同比增15% |
| 机器人（300024） | 工业机器人及智能物流系统提供商 | 2024年AGV产品出货量超5000台 汽车行业订单占比35% |
4、经营评分排名
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