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东方电缆(603606)2025年三季报深度解读
宁波东方电缆股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“夏崇耀”。公司的主营业务为电气机械与器材制造业，主要产品包括陆缆系统和海缆系统两项，其中陆缆系统占比59.57%，海缆系统占比30.55%。
2025年三季度，公司实现营收74.98亿元，同比小幅增长11.94%。扣非净利润9.02亿元，同比小幅增长13.68%。
PART 1
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行业分析
1、行业发展趋势
东方电缆属于电线电缆行业，专注于海缆系统、陆缆系统及海洋工程领域，是国内海缆细分领域的龙头企业。 全球碳中和目标推动海上风电快速发展，带动海缆需求激增。2024年全球海缆市场规模突破1800亿元，国内“十四五”规划新增海风装机超52GW，驱动海缆年均增速超25%。高压直流输电技术迭代及深远海项目扩容，推动高电压等级海缆（500kV及以上）市场占比提升至40%，行业集中度持续向技术领先企业倾斜。
2、市场地位及占有率
东方电缆在国内海缆市场占据绝对领先地位，2024年海缆市占率达42.3%，排名第一；在535kV及以上高电压等级海缆领域市占率100%。其海缆业务毛利率稳定在22%左右，2024年前三季度海缆营收占比超45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方电缆（603606） | 国内海缆龙头，覆盖海缆研发、制造及工程服务 | 2024年海缆市占率42.3% 高压直流海缆市占率100% 2025年国际订单占比29% |
| 亨通光电（600487） | 光通信与海洋装备综合服务商，布局跨洋海底电缆 | 2024年海缆中标量行业第二 欧洲市场中标超10亿元 |
| 中天科技（600522） | 电力传输与海洋系统集成商，具备海缆全产业链能力 | 2024年海缆产能提升至60亿元 深海脐带缆技术国内领先 |
| 宝胜股份（600973） | 中航工业旗下电缆企业，聚焦特种电缆及海底电缆 | 2024年海风项目中标额同比增35% 研发投入占比5.2% |
| 汉缆股份（002498） | 高压超高压电缆供应商，拓展海上风电用海缆业务 | 2024年500kV海缆通过型式试验 中标渤中项目3.8亿元 |
4、经营评分排名
东方电缆在2025年三季报经营评分排名为第670名，在电线电缆行业中排名为2名。
电线电缆经营评分前三名
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 兆龙互连 | 88 | 86 | 85 | 85 | 79 |
| 东方电缆 | 85 | 82 | 86 | 86 | 80 |
| 日丰股份 | 78 | 76 | 76 | 77 | 73 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，东方电缆近十二个月的滚动营收为91亿元，在电线电缆行业中，东方电缆的全国排名为8名，全球排名为12名。
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