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天箭科技(002977)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
成都天箭科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“楼继勇”。公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括固态发射机和新型相控阵产品两项，其中固态发射机占比73.35%，新型相控阵产品占比26.65%。
2025年三季度，公司实现营收7,904.80万元，同比大幅下降41.57%。扣非净利润-2,579.94万元，由盈转亏。天箭科技2025年第三季度净利润-2,555.69万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-4,816.98万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降41.57%，净利润由盈转亏
2025年三季度，天箭科技营业总收入为7,904.80万元，去年同期为1.35亿元，同比大幅下降41.57%，净利润为-2,555.69万元，去年同期为721.80万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为1,521.49万元，去年同期为5,517.65万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降72.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,904.80万元 | 1.35亿元 | -41.57% |
| 营业成本 | 4,706.10万元 | 6,479.57万元 | -27.37% |
| 销售费用 | 71.55万元 | 50.52万元 | 41.63% |
| 管理费用 | 976.51万元 | 1,066.95万元 | -8.48% |
| 财务费用 | -321.48万元 | -585.92万元 | 45.13% |
| 研发费用 | 750.52万元 | 716.84万元 | 4.70% |
| 所得税费用 | -562.58万元 | 127.38万元 | -541.67% |
2025年三季度主营业务利润为1,521.49万元，去年同期为5,517.65万元，同比大幅下降72.43%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7,904.80万元，同比大幅下降41.57%；（2）毛利率本期为40.47%，同比下降了11.63%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
天箭科技2025年三季度非主营业务利润为-4,639.76万元，去年同期为-4,668.28万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,521.49万元 | -59.53% | 5,517.65万元 | -72.43% |
| 信用减值损失 | -4,583.81万元 | 179.36% | -4,580.61万元 | -0.07% |
| 其他 | -55.95万元 | 2.19% | -87.67万元 | 36.18% |
| 净利润 | -2,555.69万元 | 100.00% | 721.80万元 | -454.07% |
PART 2
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同行分析比较
1、主要财务指标比较
2025年三季报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 天箭科技 | 7,904.80万元 | 40.47% | -2,579.94万元 | 8.89% |
| 中国长城(行业龙头) | 102.95亿元 | 15.73% | -5.74亿元 | 61.62% |
| 恒宇信通 | 1.47亿元 | 45.3% | 1,530.42万元 | 16.8% |
| ST思科瑞 | 40.23% | -589.37万元 | 7.8% | |
| 理工导航 | 1.29亿元 | 37.33% | -857.49万元 | 17.97% |
以上5家公司中，恒宇信通的毛利率最高，为45.3%，中国长城的毛利率最低，为15.73%。
2、其他指标比较
2025年三季报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 | 存货周转率 |
|---|---|---|---|
| 天箭科技 | 9.49% | 0.91% | 0.52% |
| 中国长城(行业龙头) | 8.37% | 3.35% | 1.35% |
| 恒宇信通 | 12.21% | 3.38% | 0.92% |
| ST思科瑞 | 11.07% | 6.39% | 4.33% |
| 理工导航 | 19.11% | 4.74% | 0.72% |
上图5家公司在研发上，理工导航以19.11%的研发费用率排最高，最低的是中国长城，研发费用率为8.37%。
PART 3
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