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华瓷股份(001216)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
湖南华联瓷业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“醴陵市致誉实业投资有限公司”。公司的主营业务为陶瓷行业，其中色釉陶瓷为第一大收入来源，占比91.98%。
2025年三季度，公司实现营收11.33亿元，同比增长15.32%。扣非净利润1.82亿元，同比增长19.92%。华瓷股份2025年第三季度净利润1.87亿元，业绩同比小幅增长11.12%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.12%
本期净利润为1.87亿元，去年同期1.68亿元，同比小幅增长11.12%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-434.00万元，去年同期为154.00万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1,280.57万元，去年同期为1,686.86万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为1.97亿元，去年同期为1.68亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长17.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.33亿元 | 9.82亿元 | 15.32% |
| 营业成本 | 7.52亿元 | 6.49亿元 | 15.92% |
| 销售费用 | 7,027.71万元 | 5,753.75万元 | 22.14% |
| 管理费用 | 5,300.11万元 | 5,263.36万元 | 0.70% |
| 财务费用 | -383.61万元 | -523.54万元 | 26.73% |
| 研发费用 | 4,929.92万元 | 4,819.67万元 | 2.29% |
| 所得税费用 | 2,636.05万元 | 2,579.83万元 | 2.18% |
2025年三季度主营业务利润为1.97亿元，去年同期为1.68亿元，同比增长17.52%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为11.33亿元，同比增长15.32%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，华瓷股份净现金流为3.35亿元，去年同期为-2,695.04万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 1.21亿元 | -69.78% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.90亿元 | 200.18% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 11.47亿元 | 17.71% | 偿还债务支付的现金 | 9,000.00万元 | - |
| 取得借款收到的现金 | 9,000.00万元 | - |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华瓷股份属于家居用陶瓷制品制造行业。 家居用陶瓷行业近三年受国内消费升级及海外需求驱动稳步增长，2025年全球市场空间预计超300亿美元。行业向高端化、环保化及智能化转型，出口占比较高企业受益于国际供应链重构，定制化产品及新兴市场拓展成为主要增长点，国内龙头企业加速整合中小产能，集中度逐步提升。
2、市场地位及占有率
华瓷股份为国内日用陶瓷出口领军企业，外销收入占比超70%，在北美及欧洲市场占据主要供应商地位。其釉下五彩瓷等高端品类在国内细分市场占有率约15%，位居行业前三。
3、主要竞争对手
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