迈威生物(688062)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
迈威(上海)生物科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“唐春山”。公司的主营业务为医药制造行业，主要产品包括抗体药物和技术服务两项，其中抗体药物占比72.38%，技术服务占比27.54%。
2025年三季度，公司实现营收5.66亿元，同比大幅增长3.01倍。扣非净利润-6.22亿元，较去年同期亏损有所减小。迈威生物2025年第三季度净利润-6.00亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加3.01倍，净利润亏损有所减小
2025年三季度，迈威生物营业总收入为5.66亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长3.01倍，净利润为-6.00亿元，去年同期为-6.96亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,691.92万元，去年同期支出190.41万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-5.99亿元，去年同期为-7.03亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.66亿元 | 1.41亿元 | 301.03% |
| 营业成本 | 3,877.31万元 | 1,063.81万元 | 264.47% |
| 销售费用 | 1.53亿元 | 1.68亿元 | -9.02% |
| 管理费用 | 1.92亿元 | 1.59亿元 | 20.98% |
| 财务费用 | 5,837.50万元 | 2,274.08万元 | 156.70% |
| 研发费用 | 7.12亿元 | 4.81亿元 | 48.06% |
| 所得税费用 | 1,691.92万元 | 190.41万元 | 788.57% |
2025年三季度主营业务利润为-5.99亿元，去年同期为-7.03亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为7.12亿元，同比大幅增长48.06%，不过营业总收入本期为5.66亿元，同比大幅增长3.01倍，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，迈威生物净现金流为2.13亿元，去年同期为-4,425.89万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为12.86亿元，同比大幅下降42.59%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.84亿元，同比大幅增长3.34倍；（2）偿还债务支付的现金本期为10.24亿元，同比下降23.80%；（3）吸收投资所收到的现金本期为2.00亿元，同比增长2.00亿元。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 79.11% | 57.64 | 29.88% |
| 流动比率 | 0.90 | 1.40 | 2.22 |
| 速动比率 | 0.81 | 1.25 | 1.71 |
| 应收账款周转率 | 11.83 | 6.14 | 3.87 |
| 存货周转率 | 0.19 | 0.06 | 1.66 |
| 净资产收益率 | -78.53% | -36.20 | 3.79% |
| 研发费用率 | 125.86% | 340.91 | 7.42% |
| 销售费用率 | 27.09% | 119.40 | 26.76% |
2025年三季报，迈威生物主要财务指标：
1. 资产负债率为79.11%，较上年同期上升21.47个百分点（上年同期为57.64%）；指标值远高于行业中值（行业中值为29.88%），总体债务负担显著高于行业平均水平。
2. 流动比率为0.90，较上年同期下降了0.50（上年同期为1.40）；指标值低于行业中值（行业中值为2.22），短期偿债能力低于行业平均水平。
3. 速动比率为0.81，较上年同期下降了0.44（上年同期为1.25）；指标值低于行业中值（行业中值为1.71），快速变现偿还短期债务的能力低于行业平均水平。
4. 应收账款周转率为11.83，较上年同期提升了5.69（上年同期为6.14）；指标值高于行业中值（行业中值为3.87），应收账款回收效率高于行业平均水平。
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