杭萧钢构(600477)2025年三季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
杭萧钢构股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“单银木”。公司的主营业务为建筑业,主要产品包括多高层钢结构和轻钢结构两项,其中多高层钢结构占比58.12%,轻钢结构占比35.87%。
2025年三季度,公司实现营收57.69亿元,同比小幅下降3.51%。扣非净利润8,318.26万元,同比大幅下降55.64%。杭萧钢构2025年第三季度净利润1.45亿元,业绩同比大幅下降31.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.25亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降31.61%
本期净利润为1.45亿元,去年同期2.12亿元,同比大幅下降31.61%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然(1)资产处置收益本期为7,063.97万元,去年同期为302.12万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期收益3,390.75万元,去年同期收益219.61万元,同比大幅增长。
但是(1)主营业务利润本期为3,300.70万元,去年同期为1.18亿元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为4,600.70万元,去年同期为8,050.42万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降72.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 57.69亿元 | 59.79亿元 | -3.51% |
| 营业成本 | 49.23亿元 | 49.66亿元 | -0.87% |
| 销售费用 | 6,844.47万元 | 9,390.88万元 | -27.12% |
| 管理费用 | 2.37亿元 | 2.84亿元 | -16.50% |
| 财务费用 | 1.38亿元 | 1.25亿元 | 10.22% |
| 研发费用 | 3.17亿元 | 3.44亿元 | -7.75% |
| 所得税费用 | 2,093.12万元 | -686.79万元 | 404.77% |
2025年三季度主营业务利润为3,300.70万元,去年同期为1.18亿元,同比大幅下降72.11%。
虽然管理费用本期为2.37亿元,同比下降16.50%,不过(1)营业总收入本期为57.69亿元,同比小幅下降3.51%;(2)毛利率本期为14.66%,同比小幅下降了2.27%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
杭萧钢构2025年三季度非主营业务利润为1.33亿元,去年同期为8,728.85万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,300.70万元 | 22.71% | 1.18亿元 | -72.11% |
| 资产减值损失 | 3,390.75万元 | 23.33% | 219.61万元 | 1443.99% |
| 其他收益 | 4,600.70万元 | 31.66% | 8,050.42万元 | -42.85% |
| 信用减值损失 | -1,995.48万元 | -13.73% | 773.44万元 | -358.00% |
| 资产处置收益 | 7,063.97万元 | 48.61% | 302.12万元 | 2238.13% |
| 其他 | 1,011.68万元 | 6.96% | 191.72万元 | 427.68% |
| 净利润 | 1.45亿元 | 100.00% | 2.12亿元 | -31.61% |
行业分析
1、行业发展趋势
杭萧钢构属于钢结构工程行业,专注于装配式建筑及绿色建筑领域的研发、设计与施工。 钢结构工程行业近三年受政策驱动快速发展,年均复合增长率约12%,2025年市场规模预计突破8000亿元。行业向绿色化、智能化转型,装配式建筑渗透率提升至30%以上,光伏建筑一体化(BIPV)技术加速应用,政策持续推动公共建筑和工业厂房采用钢结构。市场竞争加剧,头部企业通过技术迭代整合产业链。
2、市场地位及占有率
杭萧钢构为国内钢结构行业头部企业,市场占有率约8%,位列前三。其装配式钢结构住宅技术领先,2024年文旅及公共建筑项目营收占比超40%,北方地区产能规模居首位,出口业务覆盖东南亚及中东市场。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杭萧钢构(600477) | 国内装配式钢结构技术领先企业,涵盖住宅、公共建筑及工业厂房 | 2024年文旅项目营收占比超40%,北方基地年产能超50万吨 |
| 精工钢构(600496) | 专注高层钢结构与空间大跨结构,承接多项地标工程 | 2024年承接超高层项目订单规模超20亿元 |
| 东南网架(002135) | 以空间钢结构为核心,涉足光伏建筑一体化领域 | 2025年BIPV项目签约量同比增长35% |
| 鸿路钢构(002541) | 全国最大钢结构制造基地,以规模化生产降低成本 | 2024年加工量突破400万吨,市占率约12% |
| 富煌钢构(002743) | 重点布局重型钢结构与桥梁工程,区域市场优势显著 | 2024年桥梁工程营收占比提升至28% |