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杭萧钢构(600477)2025年三季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

杭萧钢构股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“单银木”。公司的主营业务为建筑业,主要产品包括多高层钢结构和轻钢结构两项,其中多高层钢结构占比58.12%,轻钢结构占比35.87%。

2025年三季度,公司实现营收57.69亿元,同比小幅下降3.51%。扣非净利润8,318.26万元,同比大幅下降55.64%。杭萧钢构2025年第三季度净利润1.45亿元,业绩同比大幅下降31.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.25亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降31.61%

本期净利润为1.45亿元,去年同期2.12亿元,同比大幅下降31.61%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然(1)资产处置收益本期为7,063.97万元,去年同期为302.12万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期收益3,390.75万元,去年同期收益219.61万元,同比大幅增长。

但是(1)主营业务利润本期为3,300.70万元,去年同期为1.18亿元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为4,600.70万元,去年同期为8,050.42万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降72.11%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 57.69亿元 59.79亿元 -3.51%
营业成本 49.23亿元 49.66亿元 -0.87%
销售费用 6,844.47万元 9,390.88万元 -27.12%
管理费用 2.37亿元 2.84亿元 -16.50%
财务费用 1.38亿元 1.25亿元 10.22%
研发费用 3.17亿元 3.44亿元 -7.75%
所得税费用 2,093.12万元 -686.79万元 404.77%

2025年三季度主营业务利润为3,300.70万元,去年同期为1.18亿元,同比大幅下降72.11%。

虽然管理费用本期为2.37亿元,同比下降16.50%,不过(1)营业总收入本期为57.69亿元,同比小幅下降3.51%;(2)毛利率本期为14.66%,同比小幅下降了2.27%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

杭萧钢构2025年三季度非主营业务利润为1.33亿元,去年同期为8,728.85万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,300.70万元 22.71% 1.18亿元 -72.11%
资产减值损失 3,390.75万元 23.33% 219.61万元 1443.99%
其他收益 4,600.70万元 31.66% 8,050.42万元 -42.85%
信用减值损失 -1,995.48万元 -13.73% 773.44万元 -358.00%
资产处置收益 7,063.97万元 48.61% 302.12万元 2238.13%
其他 1,011.68万元 6.96% 191.72万元 427.68%
净利润 1.45亿元 100.00% 2.12亿元 -31.61%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

杭萧钢构属于钢结构工程行业,专注于装配式建筑及绿色建筑领域的研发、设计与施工。 钢结构工程行业近三年受政策驱动快速发展,年均复合增长率约12%,2025年市场规模预计突破8000亿元。行业向绿色化、智能化转型,装配式建筑渗透率提升至30%以上,光伏建筑一体化(BIPV)技术加速应用,政策持续推动公共建筑和工业厂房采用钢结构。市场竞争加剧,头部企业通过技术迭代整合产业链。

2、市场地位及占有率

杭萧钢构为国内钢结构行业头部企业,市场占有率约8%,位列前三。其装配式钢结构住宅技术领先,2024年文旅及公共建筑项目营收占比超40%,北方地区产能规模居首位,出口业务覆盖东南亚及中东市场。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
杭萧钢构(600477) 国内装配式钢结构技术领先企业,涵盖住宅、公共建筑及工业厂房 2024年文旅项目营收占比超40%,北方基地年产能超50万吨
精工钢构(600496) 专注高层钢结构与空间大跨结构,承接多项地标工程 2024年承接超高层项目订单规模超20亿元
东南网架(002135) 以空间钢结构为核心,涉足光伏建筑一体化领域 2025年BIPV项目签约量同比增长35%
鸿路钢构(002541) 全国最大钢结构制造基地,以规模化生产降低成本 2024年加工量突破400万吨,市占率约12%
富煌钢构(002743) 重点布局重型钢结构与桥梁工程,区域市场优势显著 2024年桥梁工程营收占比提升至28%

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